盈利能力下滑 金地集团真实情况如何？

（原标题：盈利能力下滑 金地集团真实情况如何？）

虎年开局，楼市呈现出“降温”状态，克尔瑞的一则报告刺痛着上市房企和投资者们的情绪。

据克而瑞研究中心报告显示，2022年1月百强房企中多数规模房企的销售表现不佳，单月业绩同比以及较2021年月均水平变动都有明显下降。1月份近9成百强房企的单月销售业绩同比降低，其中2成房企降幅在30%至40%之间，近4成房企降幅高于40%。

可以看到，1月份，碧桂园实现权益销售额363.6亿元，同比下降9.81%；融创中国销售额约279.2亿元，同比下降20.6%；万科实现合同销售金额356亿元，同比减少50.19%；中国奥园销售额为19.2亿元，同比下降80.99%。

其中，被称为蓝筹典范的金地集团（600383.SH)也没能逃过1月业绩下滑的“魔咒”，实现销售额149.6亿元，同比下减少38.4%。

据悉，金地（集团）股份有限公司于1988年在深圳初创，1993年开始经营房地产业务，2001年4月在上交所挂牌上市，是中国较早上市并实现全国化布局的老牌房企。

令投资者没想到的是，这家百强房企2月16日发布的2021年度业绩快报竟然也表现不佳，增收不增利，净利润增速明显下滑。

业绩快报显示，2021年度公司实现营业收入992.32亿元，同比增加18.16%；

利润总额158.24亿元，同比下降21.01%；归属上市公司股东的净利润94.63亿元，同比下降8.99%。

对于上述业绩表现，金地集团给出的情况说明中指出，受市场下行及年内疫情影响，公司2021年的项目结算规模和结算毛利率不及预期。因此，尽管公司2021年营业收入同比有所增长，毛利率较上半年也有所恢复，但归属于上市公司股东的净利润同比下降8.99%。

但实际上，不仅是2021年，前几年金地集团的净利润增速就已出现下滑趋势。

2018年-2020年金地集团分别实现销售额1623.3亿、2106亿和2426.8亿元，同比上涨15.28%、29.74%、15.23%；同期净利润增速分别为18.35%、24.41%和3.2%。

销售额增长的情况下，金地集团的净利润因为什么而被压缩了呢？公告中有这么一句话“展望未来，公司将坚持利润与规模平衡发展的战略思想”。

没错，金地集团的净利润表现与其规模发展有着极大的联系。2017年，公司喊出了“3年冲击2000亿”的销售口号，此后便开启了快速扩张之路。

2018年-2020年，金地集团拿地总额分别为1000亿元、1200亿元和1350亿元，但是权益比重却一直处于低位，同期，其新增土地权益投资占比分别为40.4%、46.5%和51.6%。而克而瑞所公布的行业新增土地权益投资比例平均值则为65%。

而在2018-2020年间，金地集团的少数股东权益分别为200.27亿元、282.75亿元和365.6亿元，占全部股东权益比例则分别为30%、34%和39%。

截至2021年三季度，金地集团新增土地储备1492万平方米，而其权益土储仅有599万平方米，权益占比40.15%，低于行业65%的平均水平。少数股东权益增至429.8亿元，占比42.86%。

也就是说，金地集团为了实现规模扩张而大举拿地，但因为合作拿地导致权益占比较低，进而拉低了公司的盈利能力。

此前，中信证券研报就曾指出：金地集团在规模扩张中存在土储权益较低的风险，以及部分项目盈利能力较低的风险。

同时，金地集团的负债也在攀升，虽然身在“绿档”但也因为逼近红线引起了关注。截至2021年上半年，扣除预收款后的资产负债率为69.44%，而三条红线规定剔除预收款项后资产负债率不超过70%。

去年11月、12月，金地集团先后发行了两笔金额均为15亿元的中期票据融资，合计30亿元。

负债攀升后只能选择发债回血，金地集团的情况真的还好吗？