“衣茅”比音勒芬延续高增长 上半年盈利预增45%至55%超预期

（原标题：“衣茅”比音勒芬延续高增长 上半年盈利预增45%至55%超预期）

6月4日晚，比音勒芬（002832）率先发布了2021年上半年业绩预告，预计上半年实现盈利 2.34亿元至2.5亿元，同比提升45%至55%，延续高增长。纵观国内高端服饰企业，能穿越周期保持高速增长的寥寥无几，比音勒芬独树一帜，称得上衣中之“茅”。

公告显示，上半年业绩增长得益于公司产品、品牌营运能力持续提升。在产品研发创新上，公司推出了 Outlast、黛奥兰、故宫宫廷文化联名等多个畅销系列；品牌建设方面加大投入，在全国启动投放高铁广告，并持续强化娱乐营销；深度运营 VIP，数字化转型加速，与腾讯深度合作智慧零售项目成效显现。 

从历年数据来看，公司通过内生的坪效提升和适度门店扩张保持近十年业绩的高增长。2011年至2019年，公司营业收入、利润总额和净利润的年复合年增长率分别达到25%、29%和32%。

从产品毛利率来看，2016年至2020年公司毛利率一直处于上升态势，涨幅6.9个百分点。2020年年报显示，公司综合毛利率达到69.1%，在服装行业中处于高位。

从现金流来看，公司收现比常年维持在110%以上。2016至2020年，公司累计实现经营活动净现金流13.71亿元，累计实现自由现金流7.59亿元，属于能够赚到真金白银的公司。

从资本回报来看，上市以来，公司ROE不断攀升，从2016年的10.33%上升到2020年的20.49%；ROA从2016年的12.29%上升至2020年的15.57%。

在品牌定位上，公司卡位高端时尚运动品牌，不断优化其在行业和消费者人群中的品牌美誉度。在官方层面与中国国家高尔夫球队持续十多年的合作，登上美国纳斯达克“世界第一屏”，邀请杨烁、冯珊珊等明星作为品牌代言人，在各大体育赛事、影视剧、综艺节目中频频露出，不断强化在目标消费群体中的高端品牌定位。

公司18年的发展历程显示，无论从历年财务表现，还是品牌高端定位来看，在服饰行业的中都是一骑绝尘的“白马”，而未来，在内生坪效和外延扩张方面，依然还有很大的发展空间。作为服装界的“衣茅”，比音勒芬正受到越来越多投资者的关注和热捧。