央行：每日连续开展公开市场操作逐步成惯例，释放政策利率信号

（原标题：央行：每日连续开展公开市场操作逐步成惯例，释放政策利率信号）

公开市场操作利率反映央行政策利率信号。自2月18日春节收假以来，央行在每个工作日都开展了7天逆回购操作，且每次操作量均为100亿，操作利率维持2.2%不变。为何如此，此后会形成惯例吗？

对此，央行发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》（下称“报告”）给出了答案。报告表示，目前，央行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、每日连续开展公开市场操作的惯例，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率波动，显著提高了货币政策传导的效率。

2021年以来，央行中期借贷便利（MLF）和逆回购操作中标利率均保持不变，继续展现稳健货币政策姿态。同时，公开市场操作的连续性进一步提高，通过每日开展7天期逆回购操作持续释放央行短期政策利率信号，引导货币市场利率围绕公开市场操作利率在合理区间波动，央行公开市场操作利率作为市场短期利率中枢的作用持续增强。

春节前，央行总共投放跨节资金4300亿元，为近年最低投放量。但通过“提前谋划、动态微调、精准操作、引导预期”，实现了春节前后市场利率平稳运行的操作目标。同时，为提高货币政策透明度，进一步稳定市场预期，央行在《公开市场业务交易公告》中对“今年春节前居民提现需求明显减少，同时节前财政支出增加较多”的情况前瞻性进行说明，使市场能够更好地理解央行政策意图。

央行多次强调，观察公开市场操作的重点在价不在量。市场在观察央行公开市场操作时，应重点关注公开市场操作利率、中期借贷便利利率等政策利率，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况，而不应过度关注央行操作数量，避免对货币政策取向产生过分解读。

从公开市场操作的实际效果来看，2021年第一季度，银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率（DR007）均值为2.21%，与公开市场7天期逆回购操作利率2.2%非常接近。这体现了货币政策既不松也不紧的稳健姿态，央行公开市场操作的精准性和前瞻性进一步提高。

随着利率市场化改革不断深化，我国已形成以中期借贷便利利率为中期政策利率、以公开市场操作利率为短期政策利率的央行政策利率体系，央行公开市场操作利率的中枢作用不断增强。

报告专刊指出，市场利率围绕央行政策利率波动，表明央行政策利率既能够有效引导市场利率，又充分体现市场资金供求变化，是市场机制在利率形成中发挥决定性作用的体现。同时，央行根据宏观经济金融运行情况和货币政策目标确定政策利率水平，引导市场利率走势，这既是央行履行货币调控职能的客观要求，也体现了货币政策服务实体经济的宗旨和以人民为中心的理念。

下一步，央行将继续按照稳健的货币政策灵活精准、合理适度的要求，坚持“稳字当头”，把好货币供应总闸门，做好跨周期流动性安排，精准开展公开市场操作，保持市场流动性合理充裕，健全市场化利率形成和传导机制，引导市场利率围绕政策利率波动，为推动构建新发展格局提供适宜的流动性环境。

（作者：边万莉 编辑：马春园）

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