12万字回复审核最终却放弃 依米康叫停转债有何内情？

（原标题：12万字回复审核最终却放弃 依米康叫停转债有何内情？）

面对证监会发行部提出的19个问题，依米康回复后又修订，最终内容超过12万字。可在数日之后，公司却选择终止该可转债发行方案。

依米康10月25日发布公告称，经综合考虑市场环境的变化，结合公司目前的实际情况，公司决定终止公开发行可转债方案，并向证监会撤回相关申请文件。

依米康此次可转债发行可谓一波三折。今年4月5日，公司披露可转债发行预案，拟发行总额不超过3亿元的可转债，扣除发行费用后用于绿色精密空调和磁悬浮冷水主机智能制造建设、“绿色智慧云计算数据中心”产品和技术研究开发中心项目，以及补充流动资金。

6月13日，依米康收到证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，后者决定对发行可转债行政许可申请予以受理。7月30日，公司宣布收到反馈意见，并在8月23日披露了相应回复。10月16日，公司又提交了补充和修订版本，10月18日又召开董事会，对该可转债发行方案进行了调整，将募资规模从3亿元调整至2.98亿元，差额部分对应下调了补充流动资金项目。

可在修订方案后仅一周后，依米康选择终止方案，此前数月的筹划就此结束。

虽然公司给出了终止原因，但仔细翻阅多达19条的反馈意见，以及前后两份回复内容，依米康此次可转债发行方案终止似乎也在意料之中——毕竟，公司主营业务多个相关指标波动较大，此前配套募资使用效果不佳，募投项目前景不明，主动放弃也是理性之选。

从另一角度来看，依米康超过12万字的回复，也为投资者更好地了解公司业务提供了丰富的资料，诸多细节得以展现。

例如，公司近年来营收持续增长，最近三年一期的营收分别为9.73亿元、12.47亿元、13.71亿元及5.29亿元，可应收账款也在快速膨胀，对应上述三年一期的应收账款期末余额占当期营收的比例分别为86.66%、93.81%、100.35%及115%。

值得注意，上市公司截至今年6月末对腾龙数据的应收账款余额为3.17亿元，其中约2.3亿元是在2017年产生的。从腾龙数据出具的还款计划书来看，其现金流已经出现了问题，在寻求外部融资中，甚至可能整体卖出而回笼资金。

对此，依米康表示认可，认为腾龙数据资产优良，仅计提了2193.13万元的坏账准备。可在解释2019年上半年数据中心类收入减少时，公司却认为要对该类订单更谨慎，2019年直接没有做腾龙数据的生意。

另外，依米康此前一个募投项目未达预期的原因也在此次回复中有了答案。2014年，公司曾募集资金用于“新建除尘、脱硫、脱销设备生产与研发基地项目”，而在投入刚开始，公司便调整了方向，新建了生产厂房和研发大楼，仅购置了少量设备。到了今年下半年，公司已经把厂房、大楼部分出租。

前次募投项目成了“类地产项目”，依米康此次拟募投项目同样有些底气不足。例如，“绿色精密空调和磁悬浮冷水主机智能制造建设项目”包括精密空调5000台和磁悬浮冷水机组60台，公司表示，“为公司现有产品的扩产，在生产工艺、技术和应用领域与公司现有产品基本相同，不存在重大差别。”

可当发行部提出，公司2018磁悬浮冷水机仅销售38台，要求公司说明产品差异时，依米康列出了公司产品与市场同类产品的区别，并强调市场空间较大。至于为何现有产品已有明显优势的情况下，未能卖出更多，公司却未给出明确答案。

（文章来源：上海证券报）