本周回顾：新三板最重要的十件事（4月24日-4月30日）

（原标题：本周回顾：新三板最重要的十件事（4月24日-4月30日））

截止到4月25日，2017年已经有77家发布终止挂牌公告，95家公司发布无法按时在4月30日完成年报披露的公告。新三板步入大浪淘沙时代。

新三板大浪淘沙：77家退市 95家企业年报难产

从股转系统4月初公布数据来看，新三板企业去年业绩也普遍向好。

截至2017年3月31日，1598家挂牌公司披露了2016年年报，占挂牌公司总数的14.51%。已披露年报的挂牌公司平均营业收入2.12亿元，同比增长25%。挂牌公司总体在研发投入、研发强度实现了双增长。披露年报的1598家挂牌公司研发投入合计115.83亿元，平均每家847.31万元，同比增长8.25%。

数据显示，2017年一季度新三板共计定向增发771次，融资规模达到288.78亿元，66家企业募资超过亿。

新三板首入证券法明确法律地位 专家期待具体管理办法

据新华社报道，4月25日，证券法修订草案提请全国人大常委会二审，此次审议中针对多层次资本市场进行了原则上的规定，明确确立为三个层次，新三板为其中的一层。

市场普遍认为，新三板首次被纳入证券法，标志着其全国性证券交易场所地位即将进入“有法可依”的时代，未来的新三板会更加规范。

证券法修订草案的二审关注了市场上包括注册制、监管、收购等7大热点问题，其中对于多层次资本市场的要求中，增加了关于多层次资本市场的原则规定。

签了4000万的“假合同”，这家拟IPO企业麻烦了

正在接受上市辅导的新三板创新层企业温迪数字（831975），正在经历一次严峻考验。

4月25日，公关服务公司温迪数字补发了一份涉及诉讼公告，称公司被前员工告了，事关一份金额达4000万的业务合同。

这个涉及金额高达4000万元的合同问题，不仅将温迪数字的内部控制、会计核算、财务管理等方面的问题暴露无遗，还将给已发布的2015年和2016年上半年，甚至即将发布的2016年财务数据，带来巨大负面影响。

紧盯四大问题 新三板公司年报被问询频现

截至4月26日，已有20家挂牌公司因年报问题被股转系统问询。

从问询情况看，财务数据真实性、主营业务持续性、日常经营中的关联交易、并购重组后的商誉减值等方面问题是股转系统关注的重点。

今年以来，股转系统对年报问询的广度和深度较往年更为细致，包括合并收购的定价依据、信息披露的一致性、业绩分析的合理性、会计科目处理方法等细节，均被股转系统所提及。

创新层首次大考将至 360多家公司或被降至基础层

有公司升，也有公司降。

随着创新层首次调层“大考”的日益临近，一些符合条件的基础层公司正跃跃欲试，等待升入创新层，而一些不达标的创新层公司则在做最后的努力，试图保层。

对照考核标准，记者不完全统计，约有500多家基础层公司有望升入创新层，360多家创新层公司可能被降至基础层。

值得一提的是，与“保层”形成反差的是，有一部分创新层公司主动摘牌。以“终止挂牌”为关键字在股转系统进行搜素，今年以来至少有15家创新层公司发布摘牌公告。梳理发现，大部分公司摘牌的理由为“自身发展需要”。

股转侯定海：做市制度三大作用四大问题 将密切关注运行效果

由证券时报主办的"2017中国新三板做市商峰会"4月27日在贵阳举行，全国中小企业股份转让系统交易监察部副总监侯定海做了主题发言。

侯定海一方面肯定了做市商制度在改善市场流动性、促进市场价格发现等方面的作用，另一方面，他也表示，做市商制度在实际运行过程中出现了一些问题和发展瓶颈，如做市股票规模下滑、买卖价差仍然偏大、做市深度不足等。

侯定海表示，下一步，全国股转系统将密切关注做市商制度的市场运行效果，及时完善相关业务规则，更好地发挥做市商制度在改善市场流通性。

德云社相关公司申请新三板 郭德纲商业版图有多大

市场测算，郭德纲与德云社的估值可能在15亿左右。其官网公布德云社有6个演出队大约能给6个亿的估值，岳云鹏个人估值1个亿也不会很过分，至于郭德纲本人从2011年上福布斯名人榜开始，5年大约赚1个亿，资本市场给其估值5个亿属于正常范围。

一家与德云社关系密切的企业环宇兄弟正式申请新三板挂牌，再次将郭德纲和德云社推上财经头条。

这家公司主要从事演出经纪、演出服务与儿童剧的创作、编排、演出，其主要客户就是德云社。

2015年和2016年，环宇兄弟与德云社项目相关的收入分别为613万元、1059万元，占其同期主营业务收入比重为51%和60%。

新三板PE业绩追踪 私募严管、IPO提速等因素影响待观

一方面是当前市场环境变化带来的业绩震动，另一方面是股转系统对挂牌私募的监管逐步加强，私募行业的未来业绩变化走势备受关注。

随着新三板挂牌企业2016年年报披露接近尾声，挂牌私募机构2016年的成绩单逐步浮出水面。

数据显示，多家挂牌PE业绩出现不同程度下滑。其中，行业龙头中科招商（832168）净利润同比大减98.98%；方富资本（833962）净利润同比减少89.95%；麦高控股（834759）、硅谷天堂（833044）等净利润亦同比减少超50%。

小贷行业发展趋缓业绩分化 监管审慎3家已撤新三板

自从小贷公司在新三板的融资渠道被堵住之后，小贷公司便处于冻结状态。4月28日，中兴农贷正式告别新三板，成为继佳和小贷、三花小贷之后的第三家撤退公司。

从2016年年报披露情况来看，除了昌信农贷（831506.OC）延期披露年报外，其余42家小贷公司均已发布。整体而言，新三板小贷公司的生存状态与全国小贷行业的盈利情况大体趋同，良好、持平、亏损各占三分之一。

小贷行业探索商业模式整体面临洗牌期，市场预测还会有小贷公司撤退新三板。但也有分析人士认为，现在新三板支持政策缺位其实是对小贷公司的一种合理保护。大浪淘沙之后，找准定位的小贷公司将迎来不错的发展前景。

新三板万家公司年报出炉 业绩“含金量”提升

11000余家新三板公司2016年年报披露已近尾声，截至目前，有约10200家公司按期披露年报。其中，超过八成的新三板公司去年实现了盈利，近六成公司净利润呈正增长，两成公司业绩翻番。

虽然相较于2015年，新三板公司整体的盈利家数占比、业绩增长家数占比等数据有所“微调”，但在业绩“含金量”方面，则有显著的提升：政府补贴占比下降，企业缴税额上升，研发费用占比提高，大部分新三板公司的各项经营指标趋向优化。同时，创新层公司“明珠效应”凸显，部分新兴产业的优质公司保持高速增长态势。