挖贝新三板研究院：新三板教育大数据行业报告

在硅谷，由扎克伯格投资1亿美金的Altschool不按年级分班，而是混龄教学，并且通过大数据分析设计教育方案，然后根据学生在学习过程中的反馈对其进行动态调整，实现定制化教育，其目标是让学生在充满变化的世界中获得快乐与成功。而教育的本质是不分国界的，在中国，大数据同样正在被应用于教育领域。从政策层面来看，大数据作为国家战略被写入“十三五”规划纲要，国务院于2016年5月发布的《国家创新驱动发展战略纲要》也提出要推动大数据技术的研发和综合应用；另一方面，国家财政性教育经费与中国家庭教育支出也在不断提高。挖贝新三板研究院认为政策利好和市场需求不断提升都能对教育大数据行业的发展起到良好的助推作用。

教育大数据是指在教育实践过程中，应用数字化技术，在学生学习过程中通过游戏、测试以及其他活动收集大量数据并进行分析；与传统教育只对最终成绩进行考核不同，教育大数据能够呈现出学生学习过程的全景，帮助教育工作者和研究人员深入探究如何提高学生的学习表现并为他们制定个性化的学习方案；教育大数据的应用涵盖幼儿早教、K12（中小学基础教育）、高等教育以及职业教育（继续教育）。

就此，挖贝新三板研究院基于新三板挂牌公司的公开信息，对企业概况、财务状况进行深入分析研究， 本报告旨在向市场提供更多的行业参考依据，为中国教育大数据行业提供一定支持和帮助。

本报告筛选研究对象为截至2016年5月31日挂牌新三板，主营业务为教育信息化及数据分析 ，并且2015年营业总收入规模过亿的企业。最终筛选结果为9家公司，如下表所示：

行业发展迅速，营收、利润高速增长

上述9家教育大数据企业2015年营收规模整体较高，排前三位的分别是威科姆4.02亿元、颂大教育2.54亿元、金智教育2.18亿元，其余6家企业的营收都在1-2亿元之间；以2015年同比增长率为例，赢鼎教育、颂大教育、分豆教育分别为728%、288%、268%，均达到了高速增长的水平，只有大洋信息2015年营收不增反降，同比下降14%。

净利润方面，2015年度排在前三位的分别为赢鼎教育、分豆教育、威科姆，而以同比增长率来看，赢鼎教育的净利为1.1亿元，较之2014年增长了367倍，表现抢眼；分列二三位的威科姆2015年净利为4090万元，增长30余倍；寰烁股份2015年净利为2071万元，增长将近30倍。9家公司中只有中教股份的净利由2014年的5012万元下滑至2015年的4035万元。

结合2015年财报中的数据可以发现，分豆教育在9家公司中营业总收入垫底，但其毛利率和净利率分别达到91.57%、58.99%，排在第二位，远高于9家公司的均值48.97%、23.76%；而新三板管理型分类中教育行业2015年毛利率和净利率均值分别为56.25%、4.95%。

总市值差距较大，换手率普遍不高

注：日均总市值/换手率的数据区间均为2015.6.1-2016.5.31，市盈率选取2016.5.31数据。

挖贝新三板研究院发现9家企业在2015.6.1至2016.5.31的日均总市值差距较大，分豆教育达到21.65亿元，而纵横六合在选取的数据区间没有成交记录，因此显示市值为0；从市盈率来看，其趋势与日均总市值基本吻合，但寰烁股份和大洋信息均表现出高市盈率低市值，这可能与两家企业盈利能力相对较弱有关。

从换手率来看，除了赢鼎教育、金智教育以及尚未成交的纵横六合，其余6家企业的换手率都在1%以下，流动性一般；值得注意的是金智教育的日均换手率达到66.34%，说明该支股票的流通性较好，但这也可能意味着股价起伏较大、投资风险较高。

融资情况两极分化

挖贝新三板研究院对9家企业2015.6.1-2016.5.31的增发募资金额合计进行分析后发现，分豆教育优势明显，一年融资6.5亿元，威科姆和颂大教育分别融资2.92亿元、1.90亿元，金智教育、寰烁股份、大洋信息的融资金额均不足1亿元，赢鼎教育、纵横六合、中教股份在所选数据区间未能通过定向增发募集资金。