（原标题：中信建投证券股份有限公司关于黑龙江天有为电子股份有限公司2025年年报问询函回复的核查意见）
黑龙江天有为电子股份有限公司因主要客户现代汽车集团和比亚迪销售收入下降，导致2025年营业收入同比下降10.46%，归母净利润同比下降18.88%。现代汽车集团收入下降主要受配套车型进入生命周期末端及中美贸易摩擦影响，比亚迪则因内部产能提升减少外部采购。公司毛利率基本稳定，期间费用上升，尤其是研发和销售费用增长。公司已就业绩增长持续性及毛利率波动风险在招股说明书中作出提示。
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