（原标题：华泰联合证券有限责任公司关于天合光能股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告）
天合光能2025年上半年实现营业总收入310.56亿元，同比下降27.72%；归属于母公司净利润为-29.18亿元，同比减少654.47%。业绩下滑主要受光伏行业供需失衡、组件价格持续下降影响。公司研发投入22.62亿元，占营收比例7.28%，在N型i-TOPCon、HJT电池及钙钛矿/晶硅叠层电池技术方面取得进展，多次刷新世界纪录。募集资金使用合规，无重大违规事项。面临业绩下滑、技术进步、原材料价格波动、应收账款增加、国际贸易摩擦等重大风险。核心竞争力未发生重大不利变化。控股股东高纪凡持股7.76亿股，董监高持股无质押、冻结及减持情况。
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