家联科技: 宁波家联科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告内容摘要

（原标题：宁波家联科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告）

宁波家联科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告指出，公司产能提升较快，北美销售占比高，2025年4月以来美国关税政策不断调整，当前美国对东南亚地区的关税税率低于中国，而公司泰国工厂已经投产，若能够实现对北美市场的承接，公司竞争力有望提升。国内市场方面，塑料餐饮制品需求增长，公司作为行业领先企业或将享受行业集中度提升红利。同时，报告也注意到公司境外资产占比高，且以外币计价的资产规模大，需关注美国后续贸易政策变化、公司境外资产经营情况和汇率波动风险，公司存在一定大客户依赖，且产能投资带动公司资产流动性边际降低、偿债能力指标弱化，且新增产能的利用率仍处于爬坡阶段，需关注新增产能消化情况等风险因素。本次评级结果为：主体信用等级AA-，评级展望稳定，家联转债AA-。报告还提到，公司2024年外销收入占比为55.42%，其中北美地区收入占比为43.38%，2025年以来美国贸易政策变化大，需关注贸易政策变化对公司产品海外需求的影响。公司2024年继续举债进行产能投资，非流动资产占比提升至70.47%，资产流动性边际降低；同时公司债务规模扩张，杠杆水平提高，主要偿债能力指标均有不同程度弱化。