花园生物: 浙江花园生物医药股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告内容摘要

（原标题：浙江花园生物医药股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）

联合资信评估股份有限公司对浙江花园生物医药股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持浙江花园生物医药股份有限公司主体长期信用等级为AA-，维持“花园转债”信用等级为AA-，评级展望为稳定。公司业务构成以维生素D3和心血管、神经系统等慢性疾病仿制药制剂的研发、制造和销售为主。跟踪期内公司在维生素D3系列产品产业链完整度和市场份额等方面保持综合竞争优势。2024年维生素D3价格走出底部区间，公司食品制造业务收入及毛利率均同比增长；仿制药业务由于集采续标压力加大，部分产品续标价格下降，公司药品收入及毛利率均同比下降。公司治理结构及内部管理变化不大。财务方面，截至2024年底，公司资产规模较上年底增长，资产结构变化不大；所有者权益中未分配利润所占比例偏高，结构稳定性偏弱；负债较上年底变化不大，全部债务略有增长。2024年公司营业总收入、利润总额、经营活动现金净流入规模均同比增长，偿债指标表现较好。公司经营活动现金流入和EBITDA对“花园转债”保障能力较好。考虑到未来可能的转股因素，公司资本实力有望逐步增强，公司对“花园转债”的保障能力或将增强。