光伏企业半年报扎堆出炉：晶澳科技出货创新高，现金流储备成“胜负手”

今年以来，光伏行业进入深度调整期，很多企业都感受到了生存压力，即便是行业龙头也在盈亏线上苦苦挣扎，经过了此前一季度和业绩预告的铺垫，市场对于光伏企业业绩情况已有心理准备，但随着半年报一一披露，每一家企业具体情况又有不同。

证券之星注意到，8月30日晚间，多家头部光伏企业集中披露半年报，其中包括通威 股份(600438.SH)、天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、晶科 能源(688223.SH)等企业净利润均有波动，其中，此前宣布延期一天公布半年报的隆基绿能(601012.SH)、通威 股份变动幅度较大，上半年净利润亏损分别为52.43亿元、31.29亿元，均同比转亏。

在惨淡形势之下，也有光伏企业实现出货量上的新纪录，8月30日晚，晶澳科技发布2024年半年报，其上半年实现营业收入374亿元。其中电池组件出货量超38GW，同比增长59%，据第三方统计位居行业第二位。

与此同时，面对行业现状，晶澳科技调整经营策略，以“防守姿态”优化现金流、实施降本增效、提升技术实力，在行业下行周期提供了新的生存思路。

38GW出货量创新高

2023年以来，随着光伏生产规模快速扩大，市场竞争加剧，光伏产业链价格大幅下跌，多环节价格跌破成本线，企业关停产线、项目延期取消不断发生。

目前，行业在剧烈波动下，已逐步进入去产能阶段，产品价格持续下跌，光伏相关企业的盈利能力普遍出现大幅下滑。

证券之星了解到，此前隆基绿能和通威 股份先后公告延期披露半年报。公司相关人士对外表示，“半年报延期披露是公司工作安排上的要求”。

而随着半年报披露截止日期的到来，光伏企业们的业绩也终于亮相。

其中，隆基绿能上半年实现营业收入为385.29亿元，同比下降40.41%；归属于上市公司股东的净利润为-52.43亿元；通威 股份则实现营业收入437.97亿元，同比下降40.87%；归属于上市公司股东的净利润为亏损31.29亿元，其上年同期净利润132.7亿元。

面对不断加剧的行业挑战，今年上半年，晶澳科技净利润也同比转亏，不过公司在行业承压之下，持续增长的出货量和充沛的现金流情况无疑成为了给予市场信心的压舱石。

半年报显示，今年上半年，晶澳科技电池组件出货量超38GW，同比增长约59%，创出历史新高，据第三方资料统计显示居于行业第二，侧面印证了晶澳科技在上半年经营成效颇为不俗。

证券之星了解到，2024年一季度公司实现电池组件出货约16GW，今年第二季度，晶澳科技电池组件出货在22GW左右，环比增加约38%，表现可圈可点。截至2024半年度，晶澳科技在全球累计光伏产品出货量已达224GW。

经营性现金流环比翻倍增长

作为资金密集型行业，现金流无疑是生命线。上半年，晶澳科技在筹措资金、改善经营性现金流方面亦取得了不错的成效，避免出现资金的掣肘。

具体来看，经营活动现金流二季度实现净流入，较一季度改善显著，环比提升148%。投资活动现金流，半年报数据显示今年二季度较一季度环比下降6%，资本性支逐步减少，公司表示，后续将进一步缩减资本性开支。

根据半年报数据，晶澳科技公司筹资活动现金流环比大幅增加61%。公司融资能力保持健康，为应对行业波动，储备现金，满足公司经营需要，截至2024年半年度公司货币资金达249亿元。

在行业低谷期公司加大在手资金储备，一定程度将有利于公司度过周期，同时丰厚的资金安全垫，也将有利于后续自主投入研发，从容应对目前的行业困境。

对于现阶段的现金流情况，公司表示，将不断强化经营性现金获取能力，加强供应链管理，严格管理资本性支出，增厚现金储备，以维系公司现金平衡，在行业周期底部较长时间保证可持续性经营，稳健发展。

N型迭代完成，拓宽技术“护城河”

面对行业震荡，不少企业都在加速先进产能达产达效、提升技术实力等多种方式强化自身功力，晶澳科技在打造竞争“护城河”工作上也有较快进展。

证券之星了解到，目前，晶澳科技加速推进n型电池产能落地，已完成了n型产能的迭代，降本效果显著。

今年上半年，晶澳科技n型电池产能快速达产，产品良率、电池转换效率大幅提升，生产成本明显下降，大尺寸电池在转换效率和生产成本上做到了行业领先水平。

目前，晶澳科技最新的n型倍秀(Bycium+)电池量产转换效率已达到26.5%，工艺将持续改进，进一步降低电池生产成本，提高电池的性价比。

根据证券分析师测算，二季度晶澳科技成本环比下降，主要系公司2023年集中投产TOPCon产能逐步爬坡，良率、非硅成本改善贡献。目前主产业链盈利基本见底，产能最少的环节TOPCon电池，后续随着需求旺季来临排产提升，电池盈利有望率先修复，目前，晶澳TOPCon电池爬坡已完成，成本优势有望逐步体现。

目前，晶澳科技正朝着2024年底组件产能超100GW、硅片与电池产能达组件产能的80%、n型电池产能57GW的规划目标而去，先进产能释放也将更加彻底。

此外，晶澳科技已通过积极的技术储备构建起稳固的知识产权“护城河”，同时持续推动技术创新，通过不断加大研发力度来提升技术实力，稳固行业竞争力。

近十年来，晶澳科技维持着每年研发投入占营收比例5%以上的水平。今年上半年，据公司半年报，晶澳科技研发投入占营业收入5.24%。

截至2024年6月30日，晶澳科技共有有效专利1,827项，其中发明专利977项。相较于2023年底时所拥有的授权专利1,263项、其中发明专利285项的数据来看，晶澳接在半年内专利数量尤其发明专利取得大幅增长，公司专利数量在中国光伏企业中处于前列。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)