以岭药业中报解读：核心品种发展强劲，创新成果转化加速

8月27日晚，创新中药龙头企业以岭药业发布2024年半年度业绩。今年上半年，公司实现营收46.04亿元；实现归母净利润5.30亿元。

尽管受前期高基数及社会库存影响，上半年业绩承受压力，但解析半年报各项业务数据，以岭药业的通心络、芪苈强心、参松养心等核心创新中药品种持续突破，化学生物药和健康产业两翼齐飞，研发管线稳步推进，第二增长曲线日渐成熟，长期高质量发展可期。

心脑血管类产品发展势头强劲

深入分析以岭药业的财报数据，我们不难发现，心脑血管类产品在公司整体业绩中扮演着举足轻重的角色。2024年上半年，心脑血管类产品实现营业收入23.14亿元，占公司总营收的50.25%。

回顾过去十年的营收轨迹，以岭药业心脑血管类产品凭借其卓越的疗效和患者口碑的长期积累，营收持续稳步攀升。近五年来，心脑血管类产品的年复合增长率更是达到了11.05%，这一稳健的增长势头，无疑为公司的长期发展注入了强大的动力。

在心脑血管领域，以岭药业研发了通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊3个创新专利中药，治疗范围涵盖心脑血管疾病中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症。这三款产品均为国家医保甲类品种、国家基本药物目录品种，享有极高的市场认可度和政策支持。

据米内网数据显示，2023年中国公立医疗市场中成药心血管疾病内服用药TOP10中，以岭药业通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊三大创新专利中药市场份额由2015年的13.64%提升至至2023 年的16.61%。从零售药店端看，中康开思数据显示，通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊三大专利中药市场份额由2017年的5.79%增至2023年的6.09%。

以岭药业心脑血管类产品收入屡创新高以及市场份额的持续攀升，充分体现出市场对公司产品临床价值的高度认可。以通心络为例，截至目前，该药凭借其卓著的临床效果已被列入众多权威机构发布的诊疗指南、专家共识，甚至是大学教材。

同时，以岭药业在研发领域的不懈努力结出累累硕果。去年10月，公司的独家创新中药“通络明目胶囊”获得国家药监局批准上市，填补了眼科领域的临床需求。此外，公司还有2个中药创新药品种已报产，2个正处于临床Ⅲ期阶段，预示着不久的将来，这些新药将为以岭药业的业绩增长注入新的活力，开启公司发展的新篇章。

创新中药持续推进，化生药板块并肩发展

以岭药业的产品线不仅在心脑血管疾病领域取得显著成就，更囊括了呼吸系统疾病、肿瘤、糖尿病、神经系统、泌尿系统疾病等关键疾病领域，形成了布局完整、梯队合理的产品矩阵，为公司的长远发展打下了坚实的基础。

以岭药业始终将科技创新作为企业发展的核心竞争力，在研发投入方面保持了持续增长态势。2024年上半年，公司研发投入4.11亿元，占营业收入比重为8.92%，处于同行业领先水平。

对研发的高度重视和持续投入，为公司的未来发展提供了有力的保障。截至目前，以岭药业研发国家专利新药14个，其中10个列入国家医保目录，5个列入国家基本药物目录，10个列入专家共识、诊疗指南、高校教材推荐用药，全部列入国家重点新产品，为公司在未来几年高质量增长打下良好基础。

在创新中药业务稳定发展的同时，以岭药业还积极布局化药、生物药和健康产业，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局。

在化药创新药方面，以岭药业制定了“转移加工切入—仿制药国际国内双注册—专利新药研发生产销售”齐步走的发展战略，建立了化药研发平台、国际标准生产平台和海外销售合作伙伴网络，培养了一支国际化的高水平的研发、生产及质量管理团队。

目前以岭药业已有多个一类创新药品种进入临床阶段，多个一类创新药处于临床前研究阶段。其中“苯胺洛芬注射液”新药注册申请获国家药监局正式受理

。同时根据各专利药品临床及注册申报进展，将逐步开展专利新药的美国等其他国际市场注册。

依托三十多年的深厚积累，以岭药业积极开拓大健康产业，已研发并上市了涵盖多个系列的健康产品，包括通络健康心脑产品、养精抗衰老增强免疫力产品、动形抗疲劳护关节产品、静神助眠及改善情绪产品、连花呼吸健康产品等，形成了全面的产品体系。

出海步伐加快，助力中医药国际化进程

海外收入则是以岭药业上半年业绩的一抹亮色。半年报显示，公司国内地区实现营业收入44.54亿元，仍是公司收入来源的大头，但海外地区实现营业收入国外1.49亿元，同比猛增45.21%，毛利率较上年同期增长15.63%。

在《中医药振兴发展重大工程实施方案》的指导下，“推进中医药现代化、产业化，推动中医药走向世界”已成为中医药行业发展的共同愿景。作为中医药科技创新的领军企业，以岭药业始终秉持“继承创新，造福人类”的企业宗旨，致力于推动中医药事业的传承创新和国际化发展。

在中医理论的宝库中，络脉、络病的概念虽古已有之，但系统化的络病理论体系尚未形成。以岭药业勇担重任，首次构建了以“络病证治”为核心，涵盖“气络学说”和“脉络学说”的络病理论体系，为中医络病学的发展奠定了坚实的基础。

在络病理论的指引下，以岭药业积极搭建创新平台，如国家企业技术中心、全国重点实验室、国家地方联合工程实验室等，承担了60余项国家级、省部级创新和产业化项目，荣获国家科技进步一等奖等六项国家重大科技大奖，展现了以岭药业在中医药科研领域的卓越成就。

国际合作是提升以岭药业海外认知度的重要策略。以岭医药研究院已与英国卡迪夫大学、荷兰莱顿大学、哈佛大学医学心脏研究中心、杜克大学等国际知名医学科研机构开展合作研究，取得了一系列科研成果，开创了中医药循证医学研究的先河。

以岭药业的循证医学研究取得了一系列里程碑式的突破，赢得了国际医学界的高度认可。通心络胶囊的临床研究成果在国际顶级医学期刊《美国医学会杂志(JAMA)》上发表，并获评2023年度中医药十大学术进展、中国十大医学研究、中国心血管病学领域十大亮点，位列2023年亚洲心血管医学领域杰出研究榜首。

以岭药业加速国际化进程的步伐，参松养心胶囊在尼日利亚以“草药与天然药物”身份获批注册；八子补肾胶囊在加拿大以“天然健康产品”身份获批注册；不久前，芪苈强心胶囊和津力达颗粒在新加坡获得药品注册证书。

目前，以岭药业的通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊/颗粒、八子补肾胶囊等创新中药产品已在全球50余个国家和地区注册上市。二线品种如津力达颗粒、夏荔芪胶囊、八子补肾胶囊的国际注册也在加速推进中。

综合2024年中报展现的各项业务，从中药创新药的进展到化生药和大健康领域的积极布局，以岭药业展现出强大的创新能力和市场竞争力。展望未来，以岭药业将坚持以科技创新为核心驱动力，以市场需求为导向，不断提升产品质量和研发能力，在中药现代化和国际化的道路上取得更大的突破，为中医药产业的繁荣和发展作出更大的贡献。