药明生物下调业绩指引！CXO概念股全线走低

12月4日，正在召开业务会议的药明生物(2269.HK)盘初一度暴跌24.5%至32.8港元，股价创2020年4月以来新低。

消息面上，药明生物在官网更新业绩展望，随着新冠疫情收入的快速下降，公司整体增长(包括新冠疫情高基数)将达不到最初目标。具体而言，主要预期药物开发(D)营收下降18%-20%，生产(M)营收下降15%-18%。药物开发业务端收入增速低于预期，主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味着减少约3亿美元收入。

受到该消息影响，CXO概念股全线走低，凯莱英、九洲药业跌逾7%，药明康德、康龙化成、成都先导跌逾5%。

太平洋证券认为2023 年前三季度人均创收和人均创利分别为 59.04、13.87 万元，同比下滑 6.19%、16.62%，固定资产周转率为 1.88，同比下滑 25.97%，整体来看经营效率有所降低，主要原因是 CXO 板块进入调整周期，新冠大订单逐步交付完毕，常规业务增长乏力，而此前人员及产能扩张较快。

前三季度 CXO 行业内不同板块基本面表现有所分化，1)创新药 CXO 整体处于行业周期底部，从三季报来看业绩增速有所放缓或者下滑，未来从药企需求的恢复到订单的落地以及业绩的改善仍需一定时间；2)仿制药 CXO 以及 SMO 企业业绩持续高增长，新签订单保持高增速，未来发展势头良好。现阶段逐步进入业绩真空期，建议关注以下几点行业或公司的变化：1)港版FDA设立及大湾区国际临床试验所的建设进度；2)美联储加息预期以及投融资的边际变化；3)减肥药、ADC、AI等领域的进展。