[情绪与偏差]短期可能有回踩，但中期风险不大

（原标题：[情绪与偏差]短期可能有回踩，但中期风险不大）

一、市场观点可能存在偏差

行情整体偏弱，存量博弈资金主导下，结构性获利了结的压力还是明显的。策略上，短期需要注意回踩加速的风险，但中线的角度来看，系统风险有限。因此，等回踩后还是可以积极参与。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为47，处于震荡区。给合情绪指数已经从07月28日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2022-07-29)。

三、偏差分析

二季度基金季报已经公布结束，二季度公募基金仓位仍然处于历史高位值，并且继续往新能源、新能源汽车、消费等赛道加仓。公募基金的仓位极高，并且在主要景气方向的配置仓位进一步提升，而其他行业则是仓位达到历史低位。在近半年以来新基金发行低迷，缺乏增量做多能力。以沪深股通为代表的配置资金也进入谨慎不追高的状态的情况下，从行为心理分析的角度来看，这可能会动摇一些交易型资金在最强势、交易阻力最小的赛道方向进行博弈交易的心态。我们认为，这是当前投资者需要关注的。

我们还是认为，三季度将会是震荡弱势调整的时间窗口。但需要强调的是，基于流动性保持相对宽松，二十大的召开临近，以及沪深股通在下半年还有近千亿的被动配置的资金需要建仓，私募基金可运用加仓博弈的资金还是充足的，这些都将会对中期行情带来支撑的。因此，我们还是认为，如果三季度出现急跌，那么四季度行情出现一波反弹的概率还是比较大的。因此，目前投资者需要耐心等待风险是否释放充分。

整体上来看，我们的观点认为，7月份以来行情已经进入上市公司季报业绩的时间窗口，行情已经转向震荡偏弱的阶段。而公募基金二季报的仓位数据，可能会成为触发各种交易型资金调仓换股的一种催化剂。之前强调行情还是存在交易应对的机会为主，而当前可能需要等短期回踩风险释放是否兑现，再关注风格切换带来的参与机会。或者说，中期左侧布局的机会(消费价值、赛道成长)。