收评：创业板涨超3% 北向资金净买入120亿 两市再现百股涨停

6月23日，大盘全天震荡走高，三大指数均涨超1%，创业板指领涨。盘面上，汽车产业链相关板块全天强势，板块内个股再掀涨停潮。券商等金融股午后异动走强，中信建投涨停。此外芯片、光伏等赛道股均表现活跃。总体上个股涨多跌少，两市超3900只个股上涨，超百股涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额10761亿，较上个交易日放量796亿，成交金额重回万亿上方。

截止收盘，沪指涨1.62%，深成指涨2.19%，创业板指涨3.09%。北向资金全天净买入120.33亿元；其中沪股通净买入53.44亿元，深股通净买入66.89亿元。

摩根大通在近日发布中国市场下半年报告，其中提及中国股市较亚洲新兴市场和全球市场中相比，其更加吸引市场关注，例如，包括刺激消费在内的多项稳增长政策、经常账户出现盈余等举措，为此小摩预计MSCI中国指数成份股今年收入及每股盈利增长均可按年升11%，净利润率为4.4%并保持往年水平。

除此之外，小摩还建议增持部分优质股，其增持行业涉及互联网、汽车、电商等相关行业，例如拼多多(PDD.US )、比亚迪股份(01211.HK)、长城汽车(02333.HK)、吉利汽车(00175.HK)、京东集团-SW(09618.HK)、青岛啤酒(00168.HK)、海尔智家(06690.HK)、安踏体育(02020.HK)等相关个股。

就后市而言，长江证券表示，经济货币周期错位是中美股市错位的根本原因复盘历史来看，中美股市错位的根本原因是经济周期和货币政策的错位，而本轮“中涨美跌”或与2000年9月至2001年6月最为相似。

1)货币政策均为“中松美紧”：2000年-2001年中国政策利率低位运行，而当前中国货币政策同样放松以促进经济复苏。而2000年-2001年美联储前期为了控制经济过热而超预期加息，这与当前美联储2022年6月大幅加息75BP 的情形十分相似。

2)经济周期错位：2000年-2001年中国经济开启亚洲金融危机后的复苏进程，当前中国经济同样处于疫情冲击后的复苏期；1990年代美国互联网发展迅速，但随着2000年互联网泡沫破裂，美国经济处于过热期转向下行期的过程。尽管美国当前经济尚未从过热期进入下行期，但已有放缓迹象。

3)当前美国通胀居高不下或是两轮错位的主要差异：随着经济的复苏，2000年-2001年和当前中国CPI同比增速均由较低区间恢复至温和水平。受益于1990年代美联储灵活的货币政策，即使在经济过热、原油价格冲高的情况下，美国CPI同比增速仍保持在4%以下的适中区间。而当前美国CPI 同比增速尚未见到下行拐点，通胀居高不下是当前和2000-2001 年宏观环境的最大差异。

4)原油价格同样高企：2000-2001年随着亚洲金融危机后经济的复苏，原油需求增加叠加1999年OPEC 宣布原油减产，原油价格创下当时近10年新高。而当前受俄乌冲突影响，原油价格同样上升至较高区间。

宏观方面，太平洋证券指出，上半年宏观环境的主要线索有三条：

一是国内经济下行压力加大；二是稳增长政策加码；三是美国通胀高企及随之而来的美联储加息预期攀升。三条线索归根结底是一个核心逻辑：中国和美国经济及政策周期的反向。中国经济下行、终端通胀疲软，冲击盈利；美国经济强劲、通胀上行、货币收紧，冲击估值；同时受到美国政策收紧的制约，中国政策也难以完全自由。

展望下半年，该机构认为，中美周期将发生反转：即中国经济触底回升，虽然天花板可能不高但边际向好的方向较为确定；而美国经济下行甚至衰退的压力加大。此所谓“彼消此长”。