宁德时代如期下跌，投资大佬早已预言新能源行业可能还要颠覆一次

5月5日，假期后第一个交易日，宁德时代大幅低开10.83%。消息面上，宁德时代一季度业绩不尽如人意，一季度净利同比下降23.62%。5月4日，外媒报道称，特斯拉确认在上海建设第二工厂，该工厂准备增加45万辆汽车的年产能，将生产包括Model 3和Model Y在内的车型，成为“世界上最大的汽车出口枢纽”。证券时报记者联系了特斯拉中国公关部，对方并未对这一消息进行确认。

与宁德时代股价走势相反，特斯拉产业链今日大涨。喜悦智行20%涨停，晶雪节能、聚辰股份涨幅超10%。市场为何给予宁德时代如此悲观的预期？新能源赛道股大跌过后还值得关注吗？本文将重点分析以上问题。

宁德时代议价能力遭到最大质疑

此次宁德时代大跌主要源于其一季度报。宁德时代第一季度的收入增长了154%，但是成本增长速度更快，达到了199%。说句不好听的，利润虽然暴涨，但原材料的价格，比宁德时代要高的多，所以他们的成本，并没有转移到下游的汽车厂商身上。

说句不好听的话，大部分的制造业，都不值这个价！宁德时代在通货膨胀的影响下，显露出了原形，虽然收入增长没有问题，但在一季报中，却暴露了宁德时代的定价权，或者动摇了宁德公司的估值体系。

其他制造业，不是技术门槛不够高，就是抗风险能力差，行业前景虽然不错，但未必能享受到。就拿台积电来说吧，它和宁德时代一样，都是制造业的中游企业，宁德集团是汽车制造商，而台积电，则是芯片制造商。

今年第一季度，台积电的管理层豪言壮语：即使经济不景气，台积电也不会降低代工成本！台积电能说出这样的话，说明他们有这个实力，5 nm制程技术，全球独家生产，苹果抢着要产能， AMD和英伟达都在抢。

台积电第一季度净利率为41.3%，与2021年宁德时代仅12%的净利率相比，达到历史最高水平。一家公司的产品是否具有定价能力，其净利率高低可以充分说明问题。

在最近的电话会议上，宁德时代表示我们与客户友好协商价格有一定过程，不同客户情况和应用场景有差异，不好一概而论。总体来看，已基本完成与客户的协商调价，将在第二季度逐步实施落地。究竟宁德时代是否具有议价能力还待二季报是否改善。

投资大佬多次对新能源产业链持谨慎态度，目前行业低估值标的值得关注

公转私投资大佬董承非曾多次对新能源产业链表示谨慎。董承非在小雅的访谈中说，没有购买宁德是他的失误。早在2019年，兴全基金的研究人员就宁德时代进行了一次深入的购买研究，但是董承非却由于一个或两个点的安全边际而错失了这个机会。而且，董承非还有一个纠结的问题，那就是宁德时代的老板是一位与客观法则抗争的优秀企业家，而董承非则是更倾向于客观法则。技术上，无论是铁锂还是三元路线，这个行业可能还要颠覆一次。

董承非认为，汽车制造商不会允许这种情况持续太久，因为他们在中国占据了50%的市场，所有的利润，都是他们的。现在的市场，只是一个阶段性的变化，这是他的信念。董承非似乎早就预料到了宁德时代的净利润大幅下滑。董承非认为，宁德公司的经营模式，注定了其发展不会一帆风顺。

四月份以来，锂电产业链企业陆续披露年报和一季报，整体呈现分化态势。上游原材料企业大多量利齐升，受益于供不应求的价格飞涨。核心原材料价格的持续上涨给电池端带来了较大的成本压力，大部分企业的毛利率持续承压，因此电池企业、车企都在被动提价，以传导成本；随着四月份的到来，镍盐、六氟磷酸锂等核心材料价格出现回落，碳酸锂等原材料价格出现短暂回落，预计各大锂电主材扩产后逐步迎来供需矛盾缓解，二季度开始部分电池企业将迎来显著盈利修复。

国金证券认为国内新能源销售及交付趋势受疫情影响，短期存在不确定性，我们看好新能源供应新技术布局领先、偏紧环节的低估值标的：1)技术布局领先环节：高镍正极(容百科技，当升科技，华友钴业)；德方纳米磷酸锰铁锂；璞泰来；碳纳米管；天奈科技；新型锂盐；2)供应偏紧的环节：隔膜(星源材料，恩捷股份)；3)消费电池进口替代企业：电动工具电池(蔚蓝锂芯)；4)动力电池企业(宁德时代，亿纬锂能)预期成本传导盈利显著改善。