基金大跌又上热搜，A股光速反弹“打脸”！后市怎么走？

4月12日早盘，A股近3300股下跌，港股也由开盘的大涨转跌，这让近期每天都要跌上热搜的基金再次遭遇了“公开处刑”，不少网友在话题中喊话，直呼“这个月又白干了”。

不过，随着午后开盘，A股港股却是迅速反弹，在酿酒、券商等板块的带动下拉升走高。截至收盘，沪指涨幅超1%重返3200点上方；深成指午后亦走高，涨幅超2%；创业板指涨2.5%重返2500点上方。

这一波反弹，狠狠“打脸”了基金大跌这一话题。同时，北向资金也是“老乡归来”，全天净流入超100亿元。

基金年内表现不佳

今日的反弹，也给了市场一个信号，毕竟2022年以来A股表现确实不理想。

事实上，受俄乌问题、疫情反复、大宗商品价格飙升等因素影响，股票、基金一度成为了“不大受欢迎”的一类资产。

以A股市场为例，在经历了前一个交易日的大跌之后，今年以来，上证指数下跌12.99%；深成指和创业板指的跌幅均超过了20%，满足了“技术性熊市”的标准。A股年内跌幅最大的科创板指，下跌幅度已经达到28%，仅次于俄罗斯RTS指数。

股票行情不好，基金的日子也同样难过。

数据统计显示，在昨日大跌之下，偏股基金跌幅较大，不少单日跌幅超过5%，50多只跌幅超6%，更有多只跌幅超过7%。2022年以来，有8329只基金(包含股票型基金、混合型基金、债券型基金、指数型基金、QDII、LOF和FOF)实现下跌，占比78%(基金总数10680只)。

其中，5373只亏损超过10%，占比50.3%。截至4月11日，跌幅最大的一批基金年内亏损在35%以上。

A股何时到底？

近期，A股一直在震荡磨底，多家机构都认为这是回调但也是机会。不过，普通投资者现在更关心的“拉锯战”何时能够结束，更关心A股何时能够“向上走”，对此，各机构也有自己的看法。

中信建投证券分析指出，目前市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。

此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。

建泓时代投资总监赵媛媛认为，一季度宏观数据公布在即，疫情对经济的拖累加剧了市场恐慌。此外，近日上市公司协会强调“推进注册制”叠加了利空情绪。“我们认为，A股只是在筑底并酝酿为下一次反弹做准备。四月下旬的政治局会议将进一步释放保增长信号，疫情缓和后之前的刺激措施将开始显效。”

当然，也有机构更为谨慎，认为触底时间还有靠后一些。

汇丰晋信基金认为，目前从中长期来看，市场估值已经处于相对低位，且市场估值已经反映了较为悲观的预期，后续的机会或大于风险，可能是中长期布局的一次良机。

但短期来看，地缘冲突、通胀、疫情反复、美联储政策等不确定性因素仍未现明朗趋势，市场情绪较弱，市场短期或仍可能出现较大的波动。

国信 证券则指出，一方面，3月金融数据显示社融增速小幅反弹，但新增信贷结构上偏向短期限，逆周期的票据脉冲走高、顺周期的实体融资脉冲降低，权益市场仍需谨慎；另一方面，10年期中美利差盘中出现倒挂，在美国加息初期、中国货币宽松阶段，利差倒挂下资金有短期流出压力。

随着“稳增长”主线下国内资金利率走高、下半年联储以缩表置换部分加息节奏，三季度流动性有望迎来窗口期。政策脉冲二次见底、底部位置比去年四季度更低，股市的触底反弹可能还要等到三季度，届时也可以关注风格上的切换。

关注什么方向？

虽然目前市场环境整体略显低迷，但对于后续行情，机构认为还是机会大于风险。

中 欧基金指出，从历史经验来看，A股的情绪化宣泄后往往会带来更好的买入时机。只是情绪的消化往往需要一定时间，后续市场仍存在反复震荡的可能，但从中长期配置角度，A股已具备较好的投资机会。

短期来看，防御性仍较为重要，建议关注估值、股息率等具备优势的金融和地产等行业。此外，中概股和港股在年报静默期结束后，存在大额回购的可能性，建议关注相关标的对于传媒、地产和计算机等行业的映射。

同时，持续看好中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建。基于市场振荡企稳往往需要较长时间的判断，上述行业的可配置窗口期仍较长，因此无需急于“抢反弹”。

此外，随着《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》正式发布，券商认为中国“大内需”时代将要到来。

中信证券指出，《意见》也是响应“稳字当头”政策基调，及时出台结构性和改革性支持政策的落实，对数字化与物流网络、数据安全与反垄断、能源体系与碳中和、资本市场改革、土地改革与城镇化、区域竞争与地方保护等均有系统部署，有利于立足内需、畅通循环。

南方基金表示，往后看，受疫情影响，稳增长政策将进一步发力，有望逐渐扭转市场的悲观预期，若新增社融增速有明显改善，市场将有望由守转攻。

行业配置方面，稳增长是核心思路。建议首选新开工提速受益板块，如水泥、工业金属、钢铁、化工等。考虑到地产行业政策的变化，可以关注困境反转的家居、消费建材等。