创业板指大跌20%直指去年三月点位，成长股行情不再乐观了吗？

A股指数持续走弱，创业板指数下跌超3%，沪指下跌1.48%，深成指下跌2.67%。贵金属、化肥、油气等涨幅居前，半导体芯片，家用电器等大幅下跌，宁德时代下跌超过6%。

以成长股为代表的创业板指今年以来单边跌幅超过20%，在美联储加息预期以及俄乌冲突等事件影响下A股市场的成长是否还具有吸引力？投资者应该关注哪些超跌机会？本文将重点分析以上问题。

成长股仍然是最好的赛道，周期板块有新机会

全球股市全线下挫，香港股市持续走低。上周全球股市普遍下跌，发达市场跌幅更大。发达市场中，法国指数跌幅最大，周度跌幅为-10.23%；新兴市场俄罗斯股指休市、印度指数跌幅最大，周度涨跌幅达-2.73%；港股恒生指数持续下滑，周度跌幅达-3.79%。

恒指接近疫情末，蓄势待发或有望反弹。二月爆发的海外地缘局势在三月初愈演愈烈。恒生指数和恒生科技指数持续走低，而恒指则已经到2020年3月爆发疫情的低点。日益复杂的海外地缘形势使港股市场陷于“幽暗深谷”，但寻找星光却能带来希望。

平安证券认为三大因素将支撑香港股市三月之后的表现。第一，港股本身的下行空间已经非常有限，目前快速释放风险有利于更快到来的底部。无论是绝对估值还是相对估值，港股自身估值修复的驱动力都在累积，目前港股上涨空间明显大于下跌空间，赔率相当可观。第二点是，联储公布了远期加息快速加息信号，但2月份非农数据显示薪资增速有所放缓，这可能预示着通胀拐点或将向前移动，而联储远期紧缩预期可能在未来放缓。第三，两会召开后，稳增长政策有望有望，港股市场有望迎来政策春风。有了以上三点的支撑，港股蓄势待发的反弹或指日可待。

周期板块优势凸显，国际通胀仍未结束。尽管美国非农数据显示的工资增长速度可能会缓和长期通胀预期，但近期通胀仍有很强的动力。无论是能源、有色、农产品在俄、乌局势持续升温的冲击下，还是全球供应链仍在修复中的背景因素，都面临着涨价动能，这也导致权益市场中周期原材料板块的持续强势，周期板块也成为近期港股市场中“最靓的仔”。鉴于近期全球通胀势头依然强劲，周期板块的强势或将持续一段时间，直至地缘局势明显缓和。

短期内继续关注周期和边缘消费，中长期布局关注三个方向。考虑到全球通胀短期内仍将持续上涨，港股周期板块及边缘消费仍是建议重点关注的领域。不过，随着两会、稳增长政策陆续出台，中长线布局仍需跟进，中长线关注三大方向：景气先行的新基建、政策扶持高端制造、绿色产业、金融地产、互联网科技。

军工行业确定性高，智能汽车景气度仍在

中国国防预算在2022年以7.1%的速度增长，高于5.5%的 GDP增长目标，是近三年来最高速度。到2022年，军费预算同比增长7.1%，达到三年以来的最高水平(2021年为6.8%,2020年为6.6%)。世界各国的军费支出占 GDP的比例在2%左右，中国预计2022年将达到1.25%左右，与世界平均水平相比还有很大差距。欧洲问题并没有让美国分心，拜登最近派出了一支由前国防和安全高级官员组成的代表团，以及美国前国务卿蓬佩奥，在访问台湾之前，美国驱逐舰“约翰逊”再次横穿台湾海峡。当前，全球地缘形势日趋复杂，外部威胁不断加大，国防实力和综合国力仍不匹配，不能适应国家安全战略需要。

行业成长确定性高，东方证券建议关注景气赛道的优质公司，如：振华科技(000733)、中航重机(600765)、钢研高纳(300034)、航天电器(002025)、中航光电(002179)、中航沈飞(600760)、中航机电(002013)、中航电子(600372)、中船防务(600685)、航发动力(600893)、中直股份(600038)、楚江新材(002171)、中航电测(300114)、光威复材(300699、利君股份(002651)、火炬电子(603678)、菲利华(300395)、应流股份(603308)、西部材料(002149)、三角防务(300775)、西部超导(688122)、上海沪工(603131)、新光光电(688011)、宝钛股份(600456)、全信股份(300447)、天奥电子(002935)、中瓷电子(003031)、四创电子(600990)、中航西飞(000768)、湘电股份(600416)、海格通信(002465)等。

渤海证券认为当前科技巨头与车企的合作持续推进，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多(今年北京车展预计将有多款智能新车型亮相)，产业发展显现加快态势，建议关注两条主线：1)华为汽车产业链主题性机会，如长安汽车(000625)、广汽集团(601238)及北汽蓝谷(600733)等；2)摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的需求将持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架的渗透率将持续提升，建议关注德赛西威(002920)、星宇股份(601799)、科博达(603786)、保隆科技(603197)、拓普集团(601689)。