碳中和纠偏导致钢铁板块跌幅居前 机构分歧隐现

（原标题：碳中和纠偏导致钢铁板块跌幅居前 机构分歧隐现）

今日A股开盘后，受到隔夜及今日螺纹钢期货大跌的影响，钢铁板块低开低走，盘中钢铁wind指数最大跌幅高达6.20%，截至发稿，钢铁行业板块跌5.62%。

板块内个股方面，出现大面积的跌停，马钢股份(600808.SH)、新钢股份(600782.SH)、三钢闽光(002110.SZ)、太钢不锈(000825.SZ)均封死跌停，宝钢股份(600019.SH)、本钢股份(000761.SZ)、鞍钢股份(000898.SZ)、酒钢宏兴(600307.SH)等11只个股均跌超7%。

期货市场数据显示，周五夜盘至今日上午，螺纹钢期货最高跌幅达6.33%，截至发稿跌幅5.16%。政策面上，7月30日，中共中央政治局会议提出“做好大宗商品保供稳价工作，纠正运动式‘减碳’的同时，也要求坚决遏制‘两高’项目盲目发展”，虽然并未直指钢铁行业，但是还是对整个传统周期行业产生了一定影响。分析人士认为，“纠正运动式‘减碳’”，意在防止出现一刀切的局面，在新能源还未发展成熟时，如果过于限产，会导致供给不足，钢价大幅上行。而这一政策意见出台，也改变了此前碳中和背景下钢铁行业走势预期。

针对市场反应，中泰证券认为，政策意见变化并非主因，此次螺纹钢期货价格下跌的真正主要原因是钢铁的实际需求在明显收缩。当前建筑钢日均成交同比减少22%，这还是在上周现货涨价的情况下的水平，周度钢材表需同比减少5%。目前，过高的期货盘面利润隐含了很多投机因素，这也是为什么政治局会议表述虽未直指钢铁、但市场仍然如惊弓之鸟的原因。中泰证券认为，钢价走高虽然受全国限产政策逐步推出的影响，但很可能也包含了较多的投机因素，如钢贸商预期限产而惜售、期货市场资金将限产效果演绎到极致(铁矿暴跌、螺纹钢价格持续上涨)。而实际上，即便全国限产严格实施(下半年产量同比-11%)，也不一定能支撑钢铁吨利润回到那么高的水平。

而浙商证券观点则认为，“中央政治局会议指出的纠正运动式压碳与钢铁压产没有本质联系，钢铁压产的出发点不是减碳。”受限产影响，钢材价格震荡下行，铁矿石价格连续两周下跌，原材料与钢材价格完美演绎压产效果。与此同时，各品种吨钢毛利同步扩张，目前已回升到4月份水平，随着8月份旺季来临叠加压产推进，预计钢铁企业三季度盈利有望再次出现增长。供给端收缩带来的行业上下游变化将成为下半年板块主要逻辑。

因此，浙商证券认为，在压产背景下，继续看好钢铁细分品种电工钢，特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢的市场前景。该品种技术壁垒极高，宝钢股份、首钢股份(000959.SZ)掌握核心技术，被严重低估，由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用，2020年新能源汽车用量已占带高牌号产量的10%。

光大证券的观点也认为，预计政策意见短期对供给受抑制的行业有一定影响，但是并不改变中期供给压缩的预期，因此，光大证券继续看好钢铁、电解铝、煤炭等相关行业的投资机会。

中泰证券则指出，周期见顶后板块中长期逻辑偏弱，需要关注成长型新材料类行业，关注甬金股份(603995.SH)、广大特材(688186.SH)、抚顺特钢(600399.SH)、永兴材料(002756.SZ)、久立特材(002318.SZ)等，盘面上这类个股受板块大跌影响较小，甚至有小许涨幅。