【机会挖掘】草甘膦价格位于10年来的高位 行业未来持续的高景气度

据了解，近期草甘膦价格已位于10年来的高位。7月20日，国内草甘膦每吨均价已接近5万元，95%草甘膦原粉报价已至每吨5万元至5.5万元。据卓创资讯监测，目前国内草甘膦原药毛利率为37.51%，同比增加24.88个百分点。在生产成本方面，多数原材料行情基本平稳，波动较为明显的是黄磷，因为黄磷货源紧俏，草甘膦成本线有上移趋势。

国信证券指出，草甘膦供需格局紧张，黄磷成本端推动，看好未来1-2年行业景气度。今年以来，在醋酸-甘氨酸、黄磷等原材料成本推动、行业供需格局持续优化的背景下，草甘膦价格持续上涨，从年初约28500元/吨大幅上涨至目前的约50000-51000元/吨，涨幅超过80%，主要原材料甘氨酸价格由年初的15500元/吨上涨至约25000元/吨，卓创资讯测算目前草甘膦行业毛利润约17000元/吨，国内企业订单已经排至9-10月份，下游需求旺盛。近期江山股份拟重组并购福华通达全部股权，江山股份拥有草甘膦产能7万吨/年，福华通达拥有草甘膦产能15.3万吨/年。两家企业整合后，草甘膦产能将达到22.3万吨/年，成为国内草甘膦产能最大的企业，全球产能仅次于拜尔收购的孟山都38万吨产能，行业集中度继续提升。目前全球草甘膦产能约为110万吨，除了拜尔的38万吨海外产能，其余约70万吨产能全部集中在国内，未来行业几乎没有新增产能，但随着转基因作物的推广应用，草甘膦需求还持续稳步增长，看好草甘膦行业未来持续的高景气度。

国信证券建议关注国内具备黄磷产能相关标的——兴发集团、云天化。兴发集团拥有黄磷产能16万吨，2020年产量11.4万吨，云天化2020年共开采生产黄磷矿131.6万吨，黄磷产量3.2万吨。