亚星客车2020年业绩转亏 净亏损达1.58亿元

4月15日亚星客车披露2020年年度报告，报告期内，公司实现营业收入18.79亿元，同比下降30.60%；归属于上市公司股东的净利润为-1.58亿元，上年同期为1394.62万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.93亿元，上年同期为1247.19万元；经营活动产生的现金流量净额4.14亿元，同比增长262.21%；基本每股收益为-0.72元。

公司主要业务为客车产品研发、制造与销售,产品范围覆盖从5 -18 米各型客车,主要用于公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场。公司产品销售以国内市场为主,同时大力开拓海外市场。经营以直销为主,经销为辅,以订单模式提供标准化及定制化的产品。

客车行业作为运输业的重要组成部分,受到的影响相对较小。但随着高铁、飞机、轨道交通等运输方式的持续增长,对客车行业的替代效应不可避免,传统客车行业将面临下滑风险。但同时,以新能源客车为代表的国家战略和政策重点扶持的新行业增长点也正在猛烈爆发,未来几年,新能源客车将实现持续增长,成为客车企业可以依赖和重点开拓的新领域。同时随着 “一带一路”、亚投行等国家战略的实施,海外市场将成为客车行业未来发展的重点,尤其是发展中国家更是重中之重。

天风证券认为氢燃料电池加快发展或将使得客车整车厂价值被重估。受新能源客车补贴退坡，及高铁覆盖面增广的原因，客车行业的景气度处于下降的趋势。但由于受动力电池的续航里程相对较短的问题，一直在公路客车上新能源车应用处于较低的水平，主要是在公交车新能源化，在 2018 年的新能源客车中，新能源公交车销量占到 90.6%。氢燃料电池能够大大的增加续航里程，预计在公路客车新能源化加速，2018 年公路客车销量在整个客车销量占比43%，其中新能源化率仅为 12%，新能源化的空间大。随着氢燃料电池应用加速，客车整车厂价值有望被重估。