12月销量同比暴增60%！高端制造业资本开支提速，“机械茅”再创历史新高

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今日沪深两市盘面十分割裂，沪指续创新高最终以3576点报收，近9个交易日收出了8根阳线，至此离创出近3年新高仅咫尺之遥。盘面上，二线蓝筹轮番起舞，工程机械狂飙6.17%，有色金属涨4%，钢铁和煤炭的涨幅也在2%。然而，与之形成鲜明对比的是，个股惨不忍睹，两市跌幅超过3%的个股超过2100家，跌停的家数达到58家。正是在此背景下，“机械茅”三一重工飙涨9.28%，并就此站稳3000亿市值大关。

三一重工日线走势图

值得注意的是，此前在1月5日东北证券刚刚发布研报称，给予三一重工买入评级，目标价格为40元。然而，仅仅过了2个交易日，目标价便已经达到。对此，有业内人士分析，价格战进一步推动了产业重构，龙头市占率将持续提升。此外，国际化进程加速，使得估值空间进一步被打开。

近一年时间涨幅已翻倍

从公司股价走势看，自2019年底以来，三一重工股价上涨势头明显，市值屡创新高，相继突破1500亿、2000亿和2500亿大关，1月5日收盘后更是一举突破了3000亿大关。相较于2020年1月2日的最低价13.97元，三一重工目前股价早已经翻倍，涨幅达到142.9%，而同期沪深300指数上涨仅有31.20%。拉长周期看，公司股价相较于2019年1月2日的最低价7.09元，涨幅更是达到了427%。

股价的持续上涨离不开公司优良的基本面支持。公开资料显示，从营收规模来看，三一重工继续稳坐行业第一把交椅。2020年前三季度，三一重工总营收约729.92亿元，接近去年全年的规模；归母净利润124.5亿元，超过去年全年净利润规模。这一净利润超过中联重科同期约1.2倍，超过徐工机械约4倍。

根据三一重工提供的数据，公司1至10月挖掘机销量有近7万台，其中国内销量约6.2万台，同比涨幅超40%，海外销量约8000台，同比涨幅为20%~30%。公司预计到年底挖掘机销量有8.5万台，远远超出了战略库存储备。而根据业内的一般规律，今年春节以后才是真正的销售旺季。

业内人士分析，按照传统惯例，挖掘机的行业周期一般始于春节后7至10日，并于1个半月内达到年内峰值，随后5至8月是行业淡季，再从9月末开始到11月有个小高潮，大约比平均值增加50%~80%。但去年挖掘机销售却出现了超补偿反弹现象，甚至连5至8月份的传统淡季也出现了‘淡季不淡’的现象。因此行业内大多公司业绩保持了一个高水准的增长态势。

制造业PMI连续十个月处于荣枯线上，高端制造业资本开支提速

根据官方公布的数据，2020年12月的PMI为51.9，已经连续十月高于荣枯线。12月大、中型企业PMI均为52.7，继续运行在52及以上的景气区间。这直接带动了高端制造的投资加速，行业复苏十分强势，1-11月累计投资完成额同比增长12.8%，明显快于制造业整体。

值得注意的是，欧投资协定达成也给机械制造业带来了新的机遇。中欧投资协定的达成，将放宽制造业等产业的市场准入、降低投资壁垒、促进贸易自由化、推动经济全球化。在全球经济复苏的背景下，机械制造业将得到更多市场机遇。

东吴证券研报认为，在基建和地产双驱动下，工程机械板块未来仍将保持较高景气度。展望2021年，由于保有量增加抬高了更替需求中枢，发动机排放升级刺激更替需求，以及“十四五”开局启动重大工程项目建设等因素，工程机械景气度有望延续。上市公司中，三一重工是国内挖掘机市场的领头羊，11月单月份额提升至33%。恒立液压在泵阀产品国产化配套上加强推进，助力高端液压件的国产化替代。艾迪精密的马达、泵阀等液压产品迅速放量，液压破碎锤向大吨位逐渐集中。