思维列控商誉存变数：子公司2020业绩对赌或难完成 2021行业景气再下行

（原标题：思维列控商誉存变数：子公司2020业绩对赌或难完成 2021行业景气再下行）

2020年上半年，思维列控(603508，SZ)收购而来的全资子公司蓝信科技营收下滑30%，净利润同比持平，对于2020年全年蓝信科技能否达业绩增长25%的对赌目标，思维列控未予置评。值得注意的是，2021年铁路投资规模明显收缩，蓝信科技业务环境存在下行可能性，2021年对赌目标或更难实现。思维列控大额商誉是否减值，也随蓝信科技存在变数。

子公司2020业绩对赌完成难确定

2018年4月与2018年12月，思维列控分别收购了河南蓝信科技有限责任公司(以下简称“蓝信科技”)49%与51%股权，蓝信科技成为思维列控100%持股子公司。据悉，思维列控与蓝信科技同为铁路信号领域企业，思维列控主营列车运行控制系统，蓝信科技为高铁安全监测领域供应商，两者下游客户存在较强一致性。

公告显示，截至评估基准日2018年3月31日，蓝信科技未经审计的账面净资产约5.65亿元，股东全部权益的预估值约为30.06亿元。收购完成后，思维列控因收购蓝信科技产生商誉22.43亿元。

在收购时，思维列控与交易对方赵建州、西藏蓝信信息技术有限公司(以下简称“西藏蓝信”)签订业绩对赌协议，赵建州、西藏蓝信承诺：蓝信科技 2019 年、2020 年、2021 年扣非后净利润分别为1.69亿元、2.11亿元、2.54亿元。

2019年蓝信科技实现利润1.78亿元，顺利达成业绩承诺，但2020年，蓝信科技的业绩面临较大不确定性。

思维列控2020年半年报显示，上半年蓝信科技完成营业收入1.59亿元，同比变动幅度为-30.70%，实现净利润1.29亿元，同比变动-0.03%。关于蓝信科技利润增长放缓，收入同比下降的原因，思维列控在报告中并未进行解释，财联社记者就此问题将采访函发送至思维列控企业邮箱，也未获得公司回复。

记者统计发现，作为蓝信科技的同行业企业，中国通号(688009，SZ)、辉煌科技(002296，SZ)以及思维列控母公司的业绩增长均出现放缓，放缓原因为疫情影响下，客户招标延后。

对于业绩不确定性对商誉的影响，会计师认为：“如果公司认为疫情影响产生的变化是短期因素，长期发展仍与原计划相符，是可以不做减值的。”

2021行业下行再添不确定性

2020年受疫情影响，铁路行业景气水平出现微幅下行。2021年1月4日，中国国家铁路集团有限公司(以下简称“国铁集团”)工作会议在北京召开，会议指出，2020年，全国铁路完成固定资产投资7819亿元。该额度较2019年的8029亿元微幅下降2.62%。

2021年，铁路行业景气度或出现较为明显的下行。2020年12月24日，中国交通运输部在2021年全国交通运输工作会上披露，预计2021年完成交通固定资产投资2.4万亿元左右，较2020年的3.42亿元下滑29.82%。国铁集团也在工作会议期间表示，2021年国家铁路将投产新线3700公里左右，较2020年投产新线4933公里减少24.99%。

在行业景气度下行影响下，蓝信科技的业务是否将受到影响？记者就此问题致函咨询思维列控后，公司未予回复。

对于行业影响是否会产生商誉减值，会计师认为：“这需要公司与审计会计师进行评估，如果公司认为行业变化不影响蓝信科技业绩预期，也可以不减值，但如果确实会产生影响，则存在排除减值可能性。”