IPO月均33家！投行迎"大年"，1.71万亿股权承销哪家强？

（原标题：IPO月均33家！投行迎"大年"，1.71万亿股权承销哪家强？）

在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，2020年中国资本市场开启了精彩纷呈的一年，尤其是股权融资市场。

Wind数据统计显示，2020年A股市场股权融资金额为1.71万亿元，同比提高11%；募集家数1048家，同比提高65%。其中，IPO融资大放异彩，创近十年来募资新高。

投行江湖的厮杀也愈发激烈。“三中一华”稳站股权承销金额前四位置，4家份额占据行业近半壁江山。兴业证券、平安证券、浙商证券、华西证券在股权承销家数排名上都进步逾10个段位。而在IPO承销排行榜上，海通证券的名次从2019年的十五名更是一跃跳至第二。

IPO募资金额创10年新高

Wind数据显示，2020年新股IPO融资表现强劲，全年396家企业成功上市，比上年增加193家, 平均每月发行33家，平均下来也就是说每天都有一家以上企业登录A股市场。IPO募资金额高达4700亿元，比2019年大幅提升86%，该募资金额创近10年来IPO募集资金新高，仅次于2007及2010年。

尤其是在科创板带动下，2020第三季度单季IPO募资金额达2165亿元，贡献了全年总额的46%。

从上市板块来看，2020年IPO融资金额和企业家数最多的均是科创板，共145家，总计募资2226亿元，单家平均募资15亿元，全市场平均单家募资16亿元。较2019年数据，表现最为活跃的是科创板和创业板，募集金额分别提升170%和196%，募资家数较2019年分别增加75家和55家。

不过，增发融资在股权融资中依然占据着主导地位，占比达48%，比重较2019年小幅增加3个百分点；募集金额为8236亿元，较2019年增发金额6888亿元略有提升，同比上升20%。

“三中一华”占据股权承销份额半壁江山

2020年，中信证券以3203.92亿元继续占据股权承销业务排行榜的榜首。中信建投和中金公司位列第二和第三，承销金额分别为2315亿元和1530亿元。华泰联合证券排行榜第四，承销金额1402亿元。“三中一华”股权承销份额占据近半壁江山，占总融资金额的49%。排名第五的国泰君安承销金额也超过了1000亿。

从承销商承销金额排名变化来看，前十名中，银河证券和申万宏源承销保荐进步最为明显，银河证券2019年排名行业第27名，2020年进步了18位跃居第九。申万宏源承销保荐则进步了13位，跃居第八。海通证券进步4位，从第十名跃居第六。

2020年，随着券商投行业务激增，对人才的需求也超出往年。各大券商都加紧布局，扩充人手。银河证券就在去年下半年发出招聘近60人投行业务团队的计划，涵盖股权融资业务负责人、债券融资业务负责人、承做业务、债券销售岗，且规模很大，承做业务岗拟招聘55人。大规模的招兵买马也折射出银河证券对投行业务的重视和投入。

2015年申银万国和宏源证券合并之后，其投行曾一度面临人事的动荡，投行业务表现平平。2020年也是自合并以来，申万宏源股权融资规模首次挤入前十。申万宏源承销保荐相关负责人回复券商中国记者表示，近两年，申万宏源投行的项目布局发生了变化，在继续保持其在中小规模融资领域活跃外，开始拓展进入大项目领域。2020年成功参与或完成了三峡新能源主板IPO、中金公司主板IPO、中控技术科创板IPO、亨通光电50亿定增、锦江酒店50亿定增、上海莱士百亿跨境并购以及深圳资本战略收购中集集团等大项目。

此外，浙商证券从2019年的第56名跻身至2020年的第20名，进步了36位。华西证券从2019年的第29名升至2020年的第19名，进步了10位。

东方证券投行从2019年第7名退步9位，至2020年第16名。由于中信建投排名提升，中金公司和华泰联合证券分别被动退步1位。

如果看2020年总承销家数，中信证券以全年承销165家稳居第一，中信建投2020年承销了103家。兴业证券、平安证券、浙商证券、华西证券在股权投行承销家数排名上都进步逾10位。

IPO：有投行承销金额大增16倍，有投行损失惨重

股权融资业务中，尤其是IPO业务，往往是企业客户第一次接触资本市场的重要连接点，在很大程度上也彰显着投行的业务开拓实力。

2020年IPO承销金额排名前五的投行是：中信建投（835.57亿元）、海通证券（607.79亿元）、中金公司（488.98亿元）、中信证券（444.94亿元）和华泰联合证券（240.26亿元）。其中，海通证券的承销金额较2019年提高1648%，名次从2019年的十五名一跃到排行第二。

海通证券在2020年半年报中表示，该公司股权融资业务紧抓资本市场改革机遇，在积极推进科创板项目的同时，也加大了传统板块的拓展力度，在新一代信息技术、高端装备制造和新材料等领域树牢了公司品牌。科创板领域，海通证券2020年上半年申报科创板IPO项目20家，行业排名第二；报告期末在审科创板 IPO 项目 20 家，行业排名第二。

2020年IPO承销金额前20名中，国金证券、光大证券、兴业证券、东方证券投行和西部证券的排名都进步了10位以上。银河证券和平安证券则分别进步了23位和26位。

IPO承销家数方面，中信建投和中信证券同时位居2020年度IPO承销家数排行榜第一，承销家数为39家。海通证券、兴业证券和西部证券的排名进步较为明显。

对于股权融资项目排名提升一事，兴业证券投资银行业务总部总裁徐孟静曾对媒体表示，这是该公司提前布局、厚积薄发的结果。过去几年，该公司投行全体员工持续深耕蓄力，积累了丰富的经验并储备了一批较为成熟的项目，在注册制改革背景下，投行的相关准备顺利变现，2020年成了丰收年。同时，在“集团化办投行”理念的支持下，兴业证券进行了一系列改革，形成以投行业务为核心的协同体系，完善了客户服务，提高了业务效率，为业务发展壮大奠定基础。

国金证券在2020年半年报中表示，该公司持续巩固在医疗健康、汽车零部件制造等行业领域的竞争优势，加大科创板、创业板项目开拓、储备，推动并购重组、债券业务等协调发展。2020 年上半年公司投资银行业务实现营业收入 7.48 亿元，较上年同期增长200.37%。

广发证券因康美造假案的影响，投行业务在2020年被按下暂停键，可谓损失惨重。按上市日计算，2020年广发证券IPO承销家数共有8家，行业排名从2019年的第四退步至2020年的第19名。最新情况显示，严格落实整改的广发证券投行进入验收阶段，暂停接近半年的保荐业务资格有望在2021年的1月恢复，但债券承销业务按照此前的处罚结果，距恢复还有半年时间。

据悉，广发证券已经对投行架构进行了调整。新的投行架构将压缩为两个层级，新设的“投行委”将作为广发投行业务的核心组织机构，呈现为扁平化的管理体系。该公司是否可以“重新出发”，慢慢恢复过去在IPO领域的优势地位，还有待观察。

9家券商承销保荐收入在10亿以上

承销项目的比拼最直接影响的就是投行的“赚钱能力”。2020年共有9家券商的承销及保荐收入超过10亿，分别是中信证券、中信建投、中金公司、海通证券、华泰联合证券、国泰君安、民生证券、招商证券和国金证券。

其中，中信证券和中信建投成为仅有的两家承销保荐收入超30亿的券商，收入分别为31.11亿元和30.94亿元。紧随其后的是中金公司和海通证券，两家券商的承销保荐收入超过20亿元，分别为22.72亿元和20.86亿元。华泰联合证券、国泰君安、民生证券、招商证券和国金证券的承销保荐收入都在10亿至20亿之间。排名第十的光大证券2020年的承销保荐收入已经是7.93亿元。几个梯队之间的差距已经出现，龙头“马太效应”明显。

展望2021年，中金公司分析师姚泽宇表示，大投行业务乘势而上、马太效应突出，全面推进注册制改革、新经济企业加速上市带动直接融资（尤其是股权融资）占比持续提升；中概股红筹股回归、再融资松绑、传统行业债务和资产重组亦为投行带来增量业务机会。其中，头部券商凭借强大的内部协同、稳健的风控能力、专业化和差异化服务能力有望获得更高的参与度，预计投行业务的集中度将持续提升，头部券商强者恒强。