维尼健康新三板转创业板 代工和贴牌业务成最大隐忧

（原标题：维尼健康新三板转创业板 代工和贴牌业务成最大隐忧）

财联社记者从深交所网站获悉，维尼健康(深圳)股份有限公司(以下简称“维尼健康”)创业板IPO申请已于近日获深交所受理，其发行上市保荐机构为国信证券。

“新冠肺炎疫情的突发对消费者卫生健康意识的提升、国内外医疗卫生防护体系的加快完善起到推进作用，医用消毒湿巾、病患护理湿巾等产品的市场需求增长较为明显，公司销售渠道和品牌知名度也得到进一步拓宽和提升。”维尼健康指出。

资料显示，维尼健康成立于2004年11月25日，专注于卫生及消毒用品的研发、生产与销售，主要产品包括消毒类湿巾、日用清洁类湿巾和婴儿湿巾。2015年，该公司在新三板挂牌上市。

“疫情过后，国民健康意识会发生较大转变，消毒类产品会成为一个稳定的市场。该产品在区域市场一定会出现洗牌，而在全国性市场则会相对稳定。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬告诉财联社记者。

香颂资本执行董事沈萌则在接受财联社记者采访时表示，“创业板、科创板正处于国家扶持的红利期，热度和估值较高。相较A股而言，企业此时在创业板上市融资成本较低，估值也更高，所以越来越多的企业会抓住这个窗口期在创业板上市。”

从数据上来看，消毒产品在疫情期间需求量激增。工信部官网信息显示，年初消毒类产品销量大幅度提高，截至2月20日，84消毒液、免洗手消毒液和酒精等主要消杀产品的日常量较1月底分别提高207%、151%和270%。

中商产业研究院报告认为，2020年消毒剂产业产值将显著提升，增长率预计可达13.7%，全年产值将突破115亿元。天眼查信息则显示，截至2020年3月6日，全国经营范围含“消毒产品”的企业约6.3万家，其中1121家成立于2020年。

虽具备市场优势，但维尼健康却存在客户集中度高的风险。该公司在招股说明书中透露，2017年-2020年上半年，其前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为95.46%、96.61%、96.25%和97.12%。

“公司主要采取ODM/OEM的模式为GAMA、全棉时代等国内外知名品牌公司生产湿巾类产品，该类企业规模普遍较大，较高的年采购额为公司创造高收入的同时，也形成了公司客户集中度较高的现状。”该公司坦言。

而在业内人士看来，该公司ODM/OEM的模式也具有一定风险。对此，该公司称，如果未来国内外品牌商加快自建生产线的进展或选择其他供应商，减少对公司的采购订单，则将对公司现有ODM/OEM业务模式的持续稳定和公司持续盈利能力产生不利影响。

值得一提的是，近年来，不少业外企业也开始进军消毒杀菌市场。2020年3月12日，两面针(600249.SH)对外宣布，公司审议通过《关于变更经营范围并修改〈公司章程〉的议案》，拟增加“消毒剂的生产、销售”业务；珀莱雅(603605.SH)也于年初在经营范围中增加了消毒剂销售、卫生用品和一次性使用医疗用品销售等业务。

“随着越来越多的企业涌入消毒领域，会带来市场的饱和，但饱和程度不会过高。对企业而言，还是要看产品质量、营销渠道等方面的实力。”朱丹蓬说。