诺德基金郑源：顺周期、相对低估值的标的或将更具投资价值

近日，诺德基金FOF投资总监郑源接受了中国基金报的采访，就站在当前时点展望明年FOF产品的投资布局思路及未来公司在普通FOF基金上的布局规划等问题发表了自己的观点。

问：最近几个月，基金公司上报普通FOF基金的力度有所加大，请问在您看来是出于何种原因考虑？

诺德基金FOF投资总监郑源

我们也注意到这一现象。我认为这与监管层对于普通FOF产品的审批流程的简化和加快有一定的关系。另外，经过3年的实际产品运行，普通FOF产品表现相对平稳，也初步证实了其投资可行性和市场接受度。特别是，随着银行资管和信托的净值型产品需求越来越大，我们相信普通FOF产品的机构投资者需求也会更加广阔。

问：业内也同时观察到，在近期上报的普通FOF基金中，稳健型普通FOF基金占比稍有增加，您如何看待这类基金的市场需求？

诺德基金FOF投资总监郑源

普通投资者对于权益类资产的配置需求日益增加，但一般权益类资产的波动却导致其很难实现资产配置的需求。因此，从普通投资者进行资产配置的角度，更合理的方式是，对高波动资产进行收益和波动平滑后，再让普通投资者来购买。因此，我认为稳健型的FOF基金更适合那些愿意承担较低风险，获取超出银行理财收益的普通投资者。

问：未来公司在普通FOF基金上的布局规划是如何的？

诺德基金FOF投资总监郑源

目前，公司主要考虑在两个方面对普通FOF产品进行布局。第一，考虑在银行渠道进行普通FOF的发行和营销。因为大量的银行渠道客户属于风险厌恶型投资者，普通FOF产品天然适合这类客户群体。第二，考虑发行权益类资产比重更加灵活的普通FOF产品。从长远的角度来看，大类资产配置在普通FOF产品运行过程中所起的作用会越来越重要。因此，设计更为灵活的权益资产配置比重产品，会有更广的投资者需求适应性。

问：站在目前时点展望明年，普通FOF基金在投资上有怎样的布局思路？

诺德基金FOF投资总监郑源

我们判断，随着经济恢复和流动性的边际收缩，4季度权益市场的主要矛盾将变成业绩提升与估值收缩之间的博弈。因此，各个行业板块中，顺周期、相对低估值的标的会更具投资价值。基于此判断，从基金投资的角度，我们认为主题型基金的投资价值可能会低于前3季度，更看好行业板块相对分散的偏宽基类产品。另外，随着各种不确定因素基本被消化，4季度越往年底走，市场的风险偏好越可能提升，权益市场仍会有较好的机会。