美联储维持利率不变符合预期 金价冲高回落加剧震荡

周三(9月16日)纽约时段盘中，美联储公布最新的9月利率决议，美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。

从本次美联储决议声明上看，美联储维持超低利率不变直至2023年，且美联储允许通胀温和超调，短线刺激非美上行，不过由于本次决议声明基本符合此前预期，因此金价有迅速收回涨幅转为下行。目前市场密切关注稍后美联储主席鲍威尔的讲话。

在决议公布后，现货金价冲高6美元之后，回落10美元；美元指数探底之后回升，加剧震荡，其它非美品种走势放大偏向震荡。

美联储难以对政策长期目标作出预测

今年8月份，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上宣布了平均通胀目标。美联储主席鲍威尔在8月27日宣布，美联储将把2%的通胀率目标视为一段时间内的平均水平。这意味着通胀低于该目标一段时间后，美联储会允许其在之后的一段时间高于2%。由于公共卫生事件给经济活动造成冲击，预计未来几年通胀率都有可能在低于2%的水平运行。

美联储6月公布的点阵图显示，17名FOMC委员中，除2名外全部预测到2022年底利率将保持在接近零的水平。周三发布的最预测将把预测期延长到2023年底。

美联储副主席Richard Clarida在8月31日讲话时说，FOMC将对改进预测格式进行讨论，目标是在年底前就可能的变化做出决定。他没有透露这是否包括扩大预测时间范围。

曾在伯南克和耶伦掌舵时期担任美联储经济学家的Andrew Levin说，这使得央行更难说服人们它对于新框架是认真的。

现在担任达特茅斯学院教授的Levin说，如果要谈论平均通胀目标，就必须对未来五到十年进行预测，专业预测人士认为，未来几年我们将无法实现目标，这确实提出了一个问题，美联储的更长期计划是什么。

北欧联合银行预计，美联储要在接下来的5-10年将核心PCE维持在2.35%-2.4%以上，才能让它宣称的平均通胀目标制有可信度。

Jefferies首席美国金融经济学家Aneta Markowska说，“直到真正实现最大产能并且真正看到一些通胀压力时，框架变化才会起作用，这与美联储如何应对有关。不幸的是，眼下，预测还远远到不了那一步。”

美国银行表示，尽管美国银行认为美联储不会以利率水平为目标，但如果市场利率上升，美联储可能会购买更多的美债，以免金融环境出现收紧现象。

牛津经济Oxford Economics首席美国金融分析师Kathy Bostjancic认为，稍后的新闻发布会，美联储主席鲍威尔利用这个机会强调进一步财政刺激的必要性。

调查显示美联储将维持利率在当前水平直至2023年

媒体进行的美联储调查显示，受访者预计美联储将维持当前利率水平直到2023年。该结果可能表明，美联储允许通胀在一段不确定时间内超过其2%的目标的新战略已经对利率前景产生了直接影响。

美联储维持维持利率不变直到2023年2月的新的平均预期时间比7月份调查时晚了6个月，因人们对美国经济复苏抱有更乐观的看法，并且通胀预期更高。

Brean Capital首席经济顾问John Ryding表示，美联储采用了灵活的平均通胀目标，使其有相当大的自由度来容忍通胀过高，并在数年内将利率将保持在较低水平。

在37位受访者中，包括经济学家、基金经理和策略师在内的绝大多数人认为，如果通胀率超过2%的目标，美联储将按兵不动。48%的受访者表示，美联储将允许通胀在6个月至一年的时间内高于2%而不会上调利率，41%的人认为，美联储将在一年或更长时间内允许较高的通胀率。

调查还显示，受访者预计在美联储加息前的6个月内，平均通胀率将会达到3.2%。

一些受访者还担心，通胀问题可能比美联储预期的要来的早。有65%的受访者认为，国会和美联储在抗击新冠疫情经济影响方面的行动会推高通胀水平，高于7月份调查中的44%。

调查还显示，经济学家们提高了美国经济的前景预期。略超过一半的受访者认为当前的衰退已经在5月份结束，47%认为衰退尚未结束的受访者预计会在4月份结束。

受访者还预计，今年美国GDP将下降2.6%，高于7月份预期的下降4.5%。失业率的前景也好转了几个百分点，受访者认为年底CPI为1.4%，比7月份的调查高出一个百分点。

总体而言，有69%的受访者表示经济复苏的速度超过了他们最初的预期。但有53%的受访者认为，秋季和冬季有可能会出现第二波疫情，与7月份的调查相比仅下降了5个百分点。