外部环境扰乱，指数大概率延续震荡

中信建投：指数大概率震荡 短线调整是可布局优质标的

周五市场出现幅度不小的调整，我们认为一是两会落地，政策力度基本符合预期，使得前期支撑市场的一个重要因素兑现，二是特朗普“强烈回应”“港版国安法”的表态使港股大幅下挫，也一定程度上拖累了A股走势，三是佩洛西表示众议院将审议可能导致中概股退市的参议院议案，也引起了市场的关注。

两会前的市场处在政策预期的蜜月期，也仍有一些支撑市场的因素存在，但新的逻辑及增长动力缺乏，使得当前的市场环境不足以吸引增量资金，而且国内利好因素落地；外部中 美 摩擦升级，中 美 两国在经贸、科技、地缘政治等领域的对抗性预计仍将有所增强，外部环境走差；美国重启经济后出现疫情反弹预期及南美成为疫情的新“震中”等则构成短期压制市场情绪的重要因素，而短期利多因素的匮乏及不确定性因素的显著增多导致行情震荡调整也在情理之中。不过，在国内政策持续发力的预期下，后市行情的调整空间有限，指数维持住一个整体震荡的大格局仍是大概率事件，短线调整又可提供一个优质标的的布局机会，投资者可认真筛选有业绩和估值优势的个股以及政策重点扶持的行业予以关注。后市市场预计仍以结构性行情为主，且需重点关注会否发生热点的高低切换，建议投资者谨慎追高，多寻找前期调整下来之后的低位板块机会。

国盛证券：外围扰动不改经济基本面的向好

上周两市都收跌，为3月下旬以来的最大跌幅，成交量小幅增加，融资融券余额小幅上升，消费板块表现较好，TMT收外围扰动整体跌幅靠前，北上资金仍保持继续净流入态势。但后半周在美对华 为制裁的负面影响持续发酵，以及政府工作报告的内容低于市场预期，没有设定经济增长目标，并更多强调的是保民生，稳基本盘，市场风险偏好受此影响明显转弱，更多走向防御性。短期冲击较大。市场仍有可能有惯性下挫风险。但是中期来讲，国家财政政策上调赤字率到3.6%以上，1万亿特别国债，减税降费5000亿等等系列政策后期经济复苏的确定性进一步提升。另一方面，美国虽对华 为全面封锁其电子产业链，中 美 大国博弈预期升温，但前期已经有充分的预期，外部因素的扰动只是暂时的，中期有价值的个股仍具备较好的投资机会。操作上，我们认为仍建议保持多头思维，在震荡期精选结构、布局未来，科技成长将是中长期主线。1、科技成长：关注新能源汽车、国产替代、新基建。2、受益政策对冲：券商、地产、基建。

东北证券：市场在2750-2820之间探明短期底部

按照A股市场双月线的规律看，市场短期调整不改震荡格局，市场大幅下跌且打破震荡格局的概率只在10%左右且如果发生则是孕育机会。震荡市中的技术分析：上涨多以34日为限、下跌也以34日为限且多在3-4周，目前周线回落2周、指数跌破20日均线，故比较理想的情况是未来1-2周，市场在2750-2820之间探明短期底部。因此，考虑到境外市场的不确定性，短期市场有风险、中期市场则不宜过分悲观。考虑到指数已然20日均线下方，故倾向于控制仓位、不悲不喜，防守待机、继续观察1-2个交易日，可能会形成短线的回补机会。即快则下周后半周、慢则下下周，市场将会获得区间行情中下档的支撑而展开一定的反弹，这种情形的概率更大些。 机会方面，港股暴跌、危中有机，目前恒生指数市净率0.93倍、市盈率9.8倍，历史上破净、市盈率8倍附近多是港股的大型底部，耐心等待港股二次探底、大型底部出现的时机。人民币离岸汇率贬值，中 美 摩擦升级，对前期国际游资集中持股的白马股可能形成压力，但可能有利于内资偏好的自主可控、贸易战对冲概念股的活跃。