19万亿险资最新观点！创业板改革，保险机构投资策略不受影响

近日，市场期待已久的《创业板改革并试点注册制总体实施方案》(以下简称《注册制方案》)终于发布。

未来亏损企业可上创业板、涨跌幅从10%到20%、退市规则改变……作为资本市场第二大机构投资者，规模19万亿元的保险资金，如何看待创业板注册制启动带来的挑战和机遇？

多位受访的保险资金投资人士认为，保险公司投资创业板的资金量并不大，创业板试点注册制对保险公司大类资产策略不会产生很大影响。但创业板注册制后，保险投资需要进一步提升研究能力，寻找真正有价值的公司并且以合理的价格买入。

关注创业板价值投资机会

保险资金可以投资创业板上市公司股票的时间并不长，2014年原保监会发布会《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》后，这一投资领域才对保险资金放开。6年来，保险公司投资创业板的资金额度依然有限。

“大保险公司很少，小保险公司稍微多一点，总体来说很有限。”多位业内人士估算。截至3月末，保险公司投资在股票和证券投资基金方面资金余额为2.5万亿元，其中绝大多数布局在流动性好、股息率高、盈利能力强等蓝筹股上，例如银行股是传统重仓股。

截至4月28日下午5时，WIND数据显示，截至2019年末，保险公司重仓股票277只，重仓市值达1.36万亿元，重仓股中48只为创业板股票，持仓市值为71亿元，占比非常小。

一家中小保险资管副总裁向券商中国记者表示，创业板注册制后，保险投资需要进一步提升研究能力，未来供给如果大幅增加，打新不会总是闭眼打就可以赚钱。在投资策略上，还是会继续坚持稳健的投资，寻找真正有价值的公司并且以合理的价格买入。

他表示，目前险资投资创业板的策略，跟主板相比，其实没太多差异，关键还是研究具体公司。

创业板改革并试点注册制后还有一个重大变化是，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从10%调整为20%。

对此，一家寿险公司投资总监分析认为，创业板涨跌幅区间加大是对个股交易有所影响，风险会释放得更快。“但其实保险资金选股仍是长线思路，交易的也就是那些股票，追涨杀跌从来不是险资的风格。”该人士说。

“目前看来，对保险资金投资策略影响不是太大，虽然股价涨跌幅限制调整为20%，但保险资金本身就是长期资金，很快大家都会适应。”另一位保险公司投资总监表示。

48只创业板重仓股集中在医药、科技领域

保险机构传统持股风格以主板为主，重仓“金融、地产、消费”，偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股，新兴板块比较注重医药、科技板块投资。目前披露的2019年年报数据也展现了这一投资偏好。

截至4月28日下午5时，WIND数据显示，截至2019年末，保险资金重仓股中48只为创业板股票，持仓市值为71亿元。从持股风格来看，保险资金投资创业板与主板风格一致。

券商中国记者梳理数据看到，从行业类别来看，险资重仓的创业板股票分布在20个行业。持仓市值排名前五的行业分别为：专用设备制造业(主要包括医疗保健设备、半导体设备、制药、生物设备等)，重仓股市值17.5亿元；计算机、通信及其他电子设备制造业，重仓股市值9.3亿元；医药制造业，重仓股市值6.7亿元；专用技术服务业，重仓股市值6.2亿元；卫生行业，重仓股市值4.8亿元。

重仓个股方面，乐普医疗、华大基因、信维通信、泰格医疗等位列险资重仓股持仓市值前列，仅华大基因，中国人寿持仓市值就达到6.2亿元。