强调降准降息+首提“六保” 机构：A股的底部拐点已经确认

（原标题：强调降准降息+首提“六保” 机构：A股的底部拐点已经确认）

刚刚过去的这个周末出现两大重磅信号：一是政治局会议罕见直接提出降准、降息；二是十三届全国人大常委会第十七次会议将于4月26日至29日举行，这意味着两会召开的时间和方式可能会很快确定下来。对于市场而言，预期将更为清晰。招商策略认为，政治局会议的内容为后续政策力度加码埋下了伏笔。

另外，中国结算官网最新数据显示，3月市场共新增投资者189.12万，创出2019年4月以来新高。中信证券研报认为，A股的底部拐点已经确认，上涨的共识将逐步凝聚，大部分场外资金入场的顾虑会进一步降低，资金入场共振将驱动A股强势上行。建议关注基建、科技龙头、业绩确定性较强的内需等主线。

政治局会议罕见强调降准降息

4月17日，4月17日召开的中共中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

招商策略认为，货币政策中明确提出要运用“降准、降息”，意味着基准利率下调的概率再一次提升。在以往的政治局级别会议中，很少会直接提到降准、降息、再贷款这么细的金融手段，但此次会议就专门提到了。另外，此次会议还在六稳之后，首次提出“六保”。这里首提“六保”，即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。“六保”与“六稳”有一些内涵是相通的，“六保”中的“首保”是就业，这跟“六稳”一样。但一稳一保却意义大不相同，强调的程度也大不一样。“稳”相比“保”所处的环境要轻松。

此外，“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”的表述基本与去年一致。但会议也指出，要促进房地产市场平稳健康发展。这意味着，楼市既要平稳健康，同样也需要发展。

3月189万投资者开户创一年新高

中国结算官网数据显示，3月市场共新增投资者189.12万，较2月份的89.54万户环比暴增111.21%，新增数创出2019年4月以来新高。截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。今年1月、2月份，投资者新增数量分别为80.07万户、89.54万户，并且此前单月新增投资者数量百万以上还要追溯到2019年7月份。可以说，最近半年来单月开户数不足百万后，3月份投资者新增数量迎来爆发。

与此同时，《投资快报》记者关注到，外资重回净流入。前期海外市场剧烈动荡之时，北上的境外资金有所净流出，但从3月24日以来，北上资金重回净流入态势。最新的4月17日，北上资金又净流入86.24亿元；3月24日以来净买入达559.38亿元。

值得一提的是，国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英4月17日罕见表示，从股票市场情况来看，中国的股票市场实际估值比较低，价值投资的前景还是非常好的。比如，与全球股票市场表现相比，中国股票市场波动还是相对小的，一季度道琼斯工业指数下跌23%，上证综指波动幅度在10%以内。所以，中国的市场不论从直接投资的角度、债券投资的角度还是股票 投资的角度，对境外投资者还是有很强的吸引力的。我们始终欢迎外国投资者来中国投资，分享中国经济发展的红利。

头部券商：A股底部拐点已确认

4月19日，中信证券发表研报指出，A股的底部拐点已经确认，上涨的共识将逐步凝聚：欧美疫情“二阶拐点”基本明确，国内基本面底部也已明确，国内政策力度不断强化。大部分场外资金入场的顾虑会进一步降低，资金入场共振将驱动A股强势上行。

中金策略认为，冲击最大的时期可能已经过去。4月以来在海外疫情或呈见顶趋势、国内政策力度渐强两大因素主导下，A股整体呈震荡反弹态势，市场情绪略有修复。我们认为上周末公布的中国一季度经济数据可能标志着最具挑战的一季度已成历史。华泰策略也认为，A股市场三大压制力边际缓解，“政策底”、“社融底”、“疫情顶”或逐步显现。

中信证券认为，A股二季度的上涨料已开启，建议紧扣资金轮动，关注三条主线。首先，密切关注政策后续催化下，前期相对滞涨的基建板块。其次，从科技板块龙头中寻找弹性，重点关注5G、云计算、新能源车等主线。再次，坚持以海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合为底仓。