A股迎低估值布局良机 长期看好消费与科技

（原标题：A股迎低估值布局良机 长期看好消费与科技）

受新冠肺炎疫情冲击，全球金融市场波动加剧。表现相对独立的A股也回探至2700点附近。不少投资人士认为A股中长期投资价值凸显，基金公司亦择机积极布局。工银瑞信圆兴混合基金昨日开始发行，拟任基金经理袁芳表示，坚定看好中长期权益市场结构性行情，消费与科技代表国家经济转型的方向，成长概率及空间非常大。

A股迎布局良机

当前沪指市盈率在11倍左右，市净率低于1.5倍，A股进入估值洼地。业内人士分析，根据对2004年以来投资数据的统计，当上证综指市净率低于1.5倍时，在此区间配置偏股混合基金持有一年，盈利的概率超过99%，区间平均收益率超过38%；持有两年则100%盈利，区间平均收益在40%以上。

袁芳表示，工银瑞信圆兴基金的投资方向主要是消费升级和科技成长，这与国家经济转型的方向非常契合。“基金经理的时间和精力毕竟有限，要专注能力圈，把精力和时间用在性价比和投入产出比最高的领域，不断进行深入研究和挖掘，才能获得长期的阿尔法收益。”袁芳一直跟踪100多家基本面具备长期竞争力的企业，每年从中挑选出40多只股票，从性价比的角度分配一定的权重，组成最初的组合，在这个基础上，再从宏观层面对组合持续进行动态再平衡。

工银瑞信圆兴混合基金可以投A股，也可以投港股，所投股票资产占基金资产的60%~95%，投资于港股通投资标的股票的比例占基金股票资产的0%~50%，有利于基金经理把握更广阔的投资机会，把在香港上市的优质科技公司和消费公司都网罗进组合中。

中长期看好结构性行情

据介绍，袁芳拥有12年证券行业从业经验。2011年加入工银瑞信基金公司，擅长消费和科技行业的研究和投资，现任工银瑞信研究部大消费研究团队负责人，管理工银文体产业股票、工银新生代消费混合和工银科技创新3年封闭混合3只基金。数据显示，截至4月3日，工银瑞信文体产业基金成立近5年以来回报率达110.33%，袁芳管理的2016年~2019年4个完整年度中，该基金历经不同市场环境的考验，业绩始终排名同类前1/3,2019年获第六届中国基金业英华奖三年期股票 投资最佳基金经理奖。

展望后市，袁芳表示中国正处经济结构转型期，权益市场是新经济融资的桥头堡，社会资源或将从“地产链”重新配置到以科技和消费为代表的“新经济链条”。另外，利率中枢中长期向下，权益资产吸引力仍在，坚定看好中长期权益市场结构性行情。其中，以消费和科技为代表的方向性资产成长概率及空间巨大。工银圆兴混合将重点布局这两大优质赛道，为投资者把握经济转型过程中的核心资产成长机会。

袁芳透露，在管理工银瑞信文体产业期间一直在坚持定投，“发了工资、有闲钱都会买入，持续地买入。市场趋势有比较大的波动时，也很少卖出，现在的投资回报率非常可观。”对于普通投资者，袁芳建议坚持定投，这有利于抓住结构性行情机会。