安信基金袁玮：2020年市场风格更均衡 看好三大主题

（原标题：安信基金袁玮：2020年市场风格更均衡 看好三大主题）

A股市场开年走势红火，科技股持续强势。今年能否延续2019年的结构性牛市？2020年市场会有哪些机遇？普通投资者该如何布局？安信基金经理袁玮向记者表示，从2016年开始的龙头行情，预计2020年还将持续，但市场风格将趋向均衡，相对看好龙头行情、低估值板块、“真”科技成长股。

今年大概率是平衡市

袁玮认为，2020年市场格局大概率会比2019年均衡很多。

袁玮强调，目前市场存在三大矛盾，第一，宏观政策面很积极，但宏观经济仍在一步一步下台阶；第二，政策面喜“新”厌“旧”，但中观层面数据表现最为稳定的恰恰是房地产，而很多政策面鼓励的行业增速平平；第三，市场宽松背景下汽车反而表现得比房地产行业更稳当，而2019年涨得较多的芯片或新能源汽车，行业景气度几年前就开始持续下滑，而市场对这些领域的预期仍非常高。

袁玮表示，归根到底，2019年从基本面上找不出太多的行业之间的分化，甚至传统行业还比新兴行业更好。但政策导向、市场预期较高等因素，导致了分化的结构性牛市，但背后矛盾也非常突出。“除了这三大矛盾，基建、出口、消费都存在压力。”因此，他认为2020年会比2019年要均衡得多。

看好三大领域

在偏均衡的市场预判下，袁玮主要看好三大领域。

“首先，今年仍要继续布局行业龙头。龙头行情可能未来10年、20年都不会变化，因为这是经济规律决定的，行业龙头优势会越来越明显，小公司机会越来越小。”袁玮认为，最近4年龙头行情一直在演绎，但风格在不断变化。如2017年是价值因子特别重要，2018年是“估值+业绩”重要，而2019年经济发展的效率不高，时间相对不值钱，此时梦想就变得非常重要了，因此科技股表现突出。2020年，预计仍会有龙头股行情，把握住好公司的投资机遇，甚至可以把估值容忍度提高一些。

袁玮第二个看好的领域是估值相对便宜的股票，如金融、地产、工程机械等，有些板块可能有估值修复行情，值得关注。

第三个被袁玮看好的领域是科技，不过，他强调关键还是辨真伪。“判断真假的标准其实很简单，就是要得到全球市场的认可。第一，产品是得到全球消费者的认可；第二，股票是得到全球资本的认可。”

精雕细琢的价值派

袁玮做投资一直是价值派，在投资上讲究“精雕细琢”，对成长、价值、周期进行组合配置，组合风格与市场自然适配。袁玮认为，价值投资就是以好价格买入好公司，严格遵守安全边际、基本面选股、价格回归价值这三大原则。

“投资风格是要确实把价值放到最重要的位置，重视估值水平，但这个估值是要动态调整的，并非一定将估值绝对高低作为指标。高估值成长股也会布局，核心是看它是否值这个价格。”他说。

袁玮长期布局偏价值、低估值的股票，长期业绩领先。Wind数据显示，截至1月19日，他管理的安信新常态沪港深精选年化回率报达到10.29%，而同期沪深300的年化回报率仅为1.83%。

袁玮的“精雕细琢”体现在具体投资上，比如他尽量让组合永远动态处于安全位置，一旦基本面已被股价涨幅给覆盖掉了就会卖出；选择风险报酬率比较合适的位置，而不是待在最风口的位置，“很多投资者是主动往风口去靠，而我是主动远离风口的”。