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这只白马股下调全年业绩 曾被外资买爆!2只爆款基金加持 是忍是卖?

2020-01-09 13:15:39 作者:许诺 来源:券商中国
1月8日晚,大族激光发布年报业绩预告,下修业绩预期,预计全年实现净利润6.4亿~7.2亿元,同比下降58%-63%,而根据此前三季报预测,公司年报业绩下滑区间在45%~55%之间。因为,负面缠身的大族激光在去年三四季度实现底部反弹,更多的来自于机构资金的“固执”,基金经理在大族激光上的“固执”,券商可谓功不可没。

新年刚过,曾获百亿资金追捧认购的睿远价值成长基金、兴全合宜基金,就在一只重仓股上遇到了“马失前蹄”。

1月8日晚,大族激光发布年报业绩预告,下修业绩预期,预计全年实现净利润6.4亿~7.2亿元,同比下降58%-63%,而根据此前三季报预测,公司年报业绩下滑区间在45%~55%之间。

其实,这已经是大族激光近半年时间的第三次爆 雷,去年上半年净利大降62.74%;去年七八月份,欧洲研发运营中心项目又深陷质疑旋涡;尽管如此,大族激光股价却在大跌后迅速开始拉升,去年八月至今四个月内涨幅66%,其中公募基金低位加仓是主要驱动因素,一些基金经理相信大族激光将在四季度出现业绩的大幅改善。

值得注意的是,大族激光曾被外资“买爆”,去年3月5日,由于所有境外投资者持股比例超过28%,大族激光被禁止外资买盘。

四季度复苏未能如愿,大族激光业绩再次向下修正

大族激光的业绩继续低于市场预期。

1月8日晚间,基金重仓股大族激光发布的一则业绩预测显示,2019年全年净利润将大幅下降58%至63%,年度净利润6.4亿~7.2亿元,这一业绩降幅远远高于此前的预测,在去年10月底,这家公司称,公司年报业绩下滑区间在45%~55%之间。

这份不讨人喜欢的“新年大礼”,让大族激光的8.6万名股东也有点措手不及。一些大族激光的股民因此感到悲观,在股吧里面一些投资者声称,“要开始跑了”、“第二天可能要开始数跌停板”。根据这家上市公司的解释,业绩下降的原因主要是2019年四季度,公司部分客户订单延迟发机,根据公司坏账计提政策对部分存在坏账迹象的客户进行了个别计提,导致业绩修正。

在这份业绩预告披露的当天,大族激光尾盘急速走跌,最多跌幅接近4%,至1月8日收盘股价跌2.96%。尾盘股价的表现,显示出有先知先觉的资金对当晚披露的业绩似有耳闻,已经提前开始撤出。

如果考虑到大族激光的股价自2019年8月份以来反弹了66%,这份业绩进一步下修的公告,可能会重仓该股的投资者感到不寒而栗。毕竟,大族激光可是一只基金重仓股。

因为,负面缠身的大族激光在去年三四季度实现底部反弹,更多的来自于机构资金的“固执”,基金经理在大族激光上的“固执”,券商可谓功不可没。虽然种种负面给予大族激光较大的股价压力,令大族激光在2019年的七八月连续暴跌,但券商的卖方报告给了基金经理的足够信心。

当时,继2019年半年报业绩变脸之后,大族激光又因其耗资6.7亿、8年仍未建成的欧洲研发运营中心项目深陷质疑旋涡。另有媒体曝出大族激光在欧洲设立的研发运营中心实为酒店。去年8月1日晚间,大族激光发布公告称,公司收到中国证券监督管理委员会深圳监管局下发的《深圳证监局关于对大族激光科技产业集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》(下称决定书)。

决定书中提到,深圳监管局对大族激光信息披露事项进行了专项检查,发现其在子公司大族欧洲股份公司(下称“大族欧洲”) 在建工程欧洲研发运营中心项目上存在两大问题,包括大族激光并未对该项目履行应有的董事会审议程序,以及公司未及时披露该项目建造涉及的重大合同。

不惧暴雷,明星基金疯狂加仓助大族摆脱“漩涡”

明知山有虎,偏向虎山行。

即便如此,暴跌的大族激光在机构眼中却变成了逢低加仓的香饽饽,一批看好业绩强复苏的推荐报告持续袭来。根据券商中国记者获得的资料,在去年8月暴跌后,券商关于看好大族激光四季度业绩强复苏的卖方报告开始批量出现,券商的卖方报告对公募基金加仓大族激光构成了强支撑。

根据大族激光披露的报告信息显示,去年6月底的公募持有大族激光最多的两只基金,仅持有960万股,占流通市值比例合计为0.9%,而在大族激光出现暴跌后,基金经理开始加仓,公募持有大族激光最多的两只基金持有数量达到3100万股,合计比例从二季度末的0.9%迅速上升到去年三季度末的2.9%。

在公募基金经理逢低加仓买入的逻辑支撑下,大族激光的股价已迅速开始反弹,短短四个月的时间,负面缠身的大族激光就收复了股价失地,四个月累计上涨了66%,在业绩不佳、负面袭来的背景下,大族激光的这一股价表现可谓惊人,这一切与公募资金在“复苏”逻辑下的持续加仓不无关系。

值得一提的是,将身处“漩涡”的大族激光,视为加仓良机品种,包括了在基金发行市场火爆一时的两只明星基金,且买的最多的也是这两只基金。

根据大族激光披露的信息显示,兴全合宜基金、睿远价值成长基金自大族激光暴跌后,开始持续加仓买入,兴全合宜基金持股数据占大族激光流通市值比例,从去年二季度末的0.27%上升到去年三季度末的1.97%。,加仓幅度最猛。陈光明旗下的睿远价值成长基金也在大族激光暴雷后大量买入,至去年三季度末已持有大族激光超过1000万股,占流通市值比例为0.94%,成为大族激光的第二大公募基金股东。

截至去年三季度末,上述两只基民眼中的爆款基金,将约11亿人民币的资金配置到大族激光上,而大族激光最新披露的业绩预测却令人颇为失望。

按照基金披露的信息,大族激光截至去年三季度末均是睿远价值成长基金、兴全合宜基金的第八大重仓股,占基金资产净值比例分别达到3.5%、2.1%。也就是说,此番糟糕的业绩预测出炉后,若资金对大族激光看空,大族激光未来的股价表现将较大程度上影响这只基金的净值表现。

考虑到上述两只买入最多的基金,持有大族激光的市值合计达到11亿,而大族激光截至去年三季度末有上百只基金持有,若发生盘面走空,大族激光可能不是一只重仓基金能够快速卖出的股票。

业绩或成选股硬指标,大族激光是忍还是卖?

不过,考虑到大族激光在去年10月底披露业绩大幅下降后,公司股价仍然逆市拉升的现象,不排除公募基金和券商对大族激光有更多的“固执与耐心”,也就是说,如果公募基金经理坚信5G手机的逐步放量将刺激激光设备的长期需求与逻辑,也不排除基金经理继续忍受这份比此前预告更坏的业绩。

国信证券的一份研究报告认为,2020年随着品牌客户5G手机的发布,新材料激光加工需求增加,公司将会迎来业绩的大幅度反弹。股权激励计划展示出公司未来信心,公司为激光设备行业龙头,随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来,业绩有望重回增长。民生证券也认为,苹果2020年迎来创新大年,带来激光设备的强劲需求:苹果2020年订单需求大,大族激光在设备上具备较强竞争力,有望享受设备大年红利。

不过,持有大族激光的公募基金数量较多,只要有部分基金拒绝这种长期逻辑的假设,更多从当前业绩上做出选择,首先开始卖出,筹码一旦松动,对其他基金的持股信心就会构成压力,基金经理抱团股在关键时刻最怕的就是出现内部分歧。

此外,有华南地区的基金经理认为,2019年科技股的走势很大程度上是主题驱动,有较强的行业性和板块性,股价与业绩并未产生明显的正相关,2020年的A股科技股投资将更多的在于个股的选择,也就是说,业绩将对基金在科技股的投资上构成较大影响。

那么,2020年基于业绩的选股逻辑,业绩一般、股价却异常强势的大族激光,会让基金经理尤其是两只明显基金做出何种选择?

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