机构策略：牛市3浪已开始

（原标题：早间机构策略：牛市3浪已开始）

海通证券：坚定信心，牛市3浪已开始。①牛市中的春季行情涨幅更大，如06、09年初，春季行情的压力位是牛市启动前熊市最后一跌的高点。②本次春季行情已在路上，未来演变为牛市3浪的动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市。③春季行情阶段低估值高股息的银行地产及有弹性的券商占优，着眼明年全年，利润增速更快的科技和券商更好。

国金证券：当前时点建议投资者在指数调整中逐步布局A股，保持多头思维，指数有望站稳3000点关口，向上摸高3100点；行业配置上，年末低估值蓝筹风格往往跑出超额收益，主推“大金融（银行&券商&保险等）地产”等。

国盛证券：战略性看多周期核心资产，三大合力共同推动其价值重估：首先，根据我们《新策论》系列报告提出的估值体系演进，当前消费、科技等行业龙头已逐步从折价走向溢价，而周期龙头相对行业中位数仍普遍折价，估值体系的“拨乱反正”尚未开始。其次，根据我们的全球估值比较体系，我们将A股各周期行业龙头与美股龙头通过PB-ROE框架进行估值对比，多数A股龙头具备低PB、高ROE的显著优势。相比而言，A股消费、科技龙头与美股龙头估值差已较为接近。因此从全球估值比较看，周期板块也具备重估的空间。