年内最后一个做多窗口 建议关注三条主线

中信证券：11月底MSCI扩容生效，是年内最后一个做多窗口

10月政策预期和经济预期陷入冰点，共同导致“月度级别反弹”节奏放缓，而11月市场进入预期见底后政策的空窗期和外围风险的真空期，而持续加速的资本市场改革将不断超市场预期。企业盈利增速见底已经初现，明年一季度经济底部预期明朗。

增量流动性决定了当前行情方向和节奏，外资流入将驱动年内最后一波月度级别反弹至11月底 MSCI扩容生效。北上长线资金6月以来在2800上下重新增配A股，8月以来加快净流入，基本确定了市场长期底部区域。阶段性走强的人民币为主动配置型外资提供了比5月/8月两次纳入更好的市场环境。

预计11月MSCI的第3次扩容将带来约2200亿元增量资金，占全年MSCI引入外资的45%。国内的投资者在外资流入趋势确定且节奏还在加速的背景下，11月大概率继续选择持有甚至加仓。整体增量资金流入节奏预示着月度级别反弹大概率持续至11月底MSCI扩容生效，是年内最后一个做多窗口。配置上延续9月末以来对低估值且受益于经济企稳品种的推荐，重点关注银行、家电和汽车。

华泰证券：11月A股上行概率或大于下行

市场结构：周五A股的上涨结构体现了投资者对地产竣工改善的预期，市场在半个月的震荡徘徊中找到了主线。

资金面：10月外资再度呈现“逆势”特征，内外资观点分化，外资乐观些。

企业盈利：财 新PMI创年内新高，与官方PMI显著背离，历史上库存周期和科技周期位置相似的2012年底也出现过类似数据分化。

行业比较：家电高ROE+业绩增速逐季回升，建材、汽车等业绩拐点初现。

通胀担忧：市场担心CPI下压A股的逻辑推演不顺畅，无需过度担忧。11月A股上行概率或大于下行，战术上继续关注家电汽车银行(行业性配置机会)&机械电力设备(个股精选)。

中金策略：未来3-6个月建议关注三条主线

中金策略发布2020年A股市场展望称，在未来3-6个月建议关注三条主线：1)在高物价期间往往相对跑赢的食品饮料、医药以及部分服务行业，以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域。2)受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业。3)在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业，如家电、汽车等。