盘前机构策略：海外经济担忧加剧 A股中长期配置价值凸显

平安证券：海外经济担忧加剧 A股市场整体仍将波动上行

10月份A股市场的不确定性及配置逻辑来自于三季报以及中 美贸易谈判进程。我们认为市场整体仍将波动上行，主要受益于货币政策的谨慎宽松，成长板块当前估值仍有上行空间且受益于政策不断落地，仍具有较大配置确定性。

A股市场三季报盈利仍将在底部徘徊，从当前公布三季度业绩预告的494家上市公司来看，食品饮料、电子、医药生物行业的预增比例较大，汽车行业预减比例较大。我们认为在宏观经济周期下行的背景下，上市公司企业盈利预计仍将在底部徘徊，重点关注新兴产业是否迎来盈利拐点，优质龙头个股仍有相对稳健的业绩支撑。

国庆假期期间海外经济担忧加剧但对A股影响有限，中 美贸易谈判尚未有定论。国庆放假期的增量信息主要来自于对海外经济的担忧，在美欧经济数据不及预期以及英国脱欧方案被否等影响下，全球资本市场波动加剧，美联储降息升温而美元指数及美股受调整。海外市场的不确定性对我国宏观基本面以及流动性影响相对有限，倘若美元指数持续调整，将利好新兴市场股票表现，A股市场的境外资金有望迎来加速流入。

财通证券：A股中长期配置价值凸显 关注三方面配置机会

中国8月规模以上工业企业利润总额5178亿元，同比下降2%，7月为同比增长2.6%；1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额40164亿元，同比下降1.7%，显示制造业仍较为疲软。当前我国经济仍然承受压力，但是这也将推动各项稳增长对冲政策加速推出，中国经济目前正处于从高速向高质转型阶段，后续动能强劲。并且就中长期而言，随着我国资本市场对外开放程度的提升，将有更多的外资进入A股，目前尚且处于外资大量进入的初级阶段，并且同时A股市场投资者结构也将不断变化，逐渐对标境外成熟资本市场，境内外专业机构投资者长期看将逐渐成为A股的主导力量，A股中长期配置价值凸显，结构性行情可期。

配置方面推荐三个思路：1、龙头集中：建议提升各行业中龙头公司的配置比例。2、经济转型的科技方向：包括集成电路、国产软硬件、5G、大数据、高端设备、生物医药等。3、景气触底回升或存在潜在对冲政策利好：光伏风电、半导体、基建、种植业、游戏、汽车。

中银国际：10月市场进入观察期 关注三季报业绩超预期的板块及个股机会

外部贸易 摩擦拉锯、内部需求下行背景下，市场仍然欠缺系统性反转机会，行情以交易、结构为主；三季报盈利难有正贡献，中 美贸易、四中全会等不确定因素影响下，市场风险偏好难以维持9月较高水平，随着政策逐步落地，风险溢价对于市场估值的边际贡献降低，10月市场进入观察期，“赚钱效应”难及9月；行业上稳定配置仍然以低估值、高股息的防御型板块为主，关注三季报业绩超预期的板块及个股机会，关注成长龙头业绩持续性验证；主题上围绕5G成长产业链布局，以及区域国企改革上海、深圳板块机会。