寻找跨节行情主线 紧盯食品饮料与国防军工

（原标题：寻找跨节行情主线 紧盯食品饮料与国防军工）

“十一”假期临近，相关指数出现异动。上周申万二级行业指数中，饮料制造上涨4.29%，景点上涨2.73%，旅游综合II上涨1.16%。

梳理往年数据发现，临近节日前的交易时段内，医药生物、汽车、食品饮料、通信、国防军工等行业板块往往会率先领涨。展望后市，机构人士认为，货币政策料趋宽松，随着市场流动性持续改善，A股处于第二轮上涨前期，继续增配低估值板块的同时，建议关注三季报行情，业绩确定性是最好的投资主线。

预热跨节行情

以国庆节前到国庆节的两个交易周为统计区间，数据显示，2018年9月17日—9月30日，上证综指上涨5.21%。其中申万一级行业指数中，涨幅排名前十的分别为食品饮料(11.53%)、银行(6.81%)、休闲服务(6.58%)、采掘(6.23%)、非银金融(6.15%)、医药生物(5.29%)、交通运输(5.16%)、汽车(4.84%)、钢铁(4.45%)、建筑材料(4.29%)。

2017年9月18日—9月30日，上证综指下跌0.14%。其中申万一级行业指数中，实现上涨的行业板块分别为通信(7.27%)、食品饮料(5.90%)、汽车(3.57%)、电子(2.85%)、家用电器(2.03%)、商业贸易(0.96%)、国防军工(0.94%)、医药生物(0.67%)。

2016年9月19日—9月30日，上证综指上涨0.06%。其中申万一级行业指数中，涨幅排名前十的分别为家用电器(3.67%)、房地产(3.26%)、采掘(3.20%)、商业贸易(2.36%)、汽车(1.85%)、纺织服装(1.41%)、医药生物(1.38%)、建筑材料(1.18%)、机械设备(0.86%)、食品饮料(0.83%)。

2015年9月21日—9月30日，上证综指下跌1.46%。其中申万一级行业指数中，涨幅排名前十的分别为国防军工(5.18%)、传媒(4.29%)、汽车(4.15%)、计算机(2.88%)、农林牧渔(2.80%)、轻工制造(2.63%)、通信(2.37%)、电气设备(2.29%)、休闲服务(1.83%)、医药生物(1.74%)。

从近几年数据可以发现，国庆前夕涨幅居前的板块主要有医药生物、汽车、食品饮料、通信、国防军工等。

跨节行情值得期待

从往年数据看，医药生物、汽车、食品饮料等板块在国庆前表现抢眼，如果持仓至节后，表现如何？

拉长时间维度看，以国庆节前的一个交易周到节后开市的交易周为统计区间，数据显示，2018年9月17日—10月12日，申万一级行业指数中，仅采掘、食品饮料、银行呈上涨趋势，涨幅分别为3.57%、2.31%、1.51%。

2017年9月18日—10月13日，申万一级行业指数中，涨幅排名前十的分别为食品饮料(10.37%)、家用电器(7.98%)、通信(7.78%)、电子(6.12%)、汽车(5.34%)、医药生物(5.05%)、商业贸易(4.83%)、国防军工(2.03%)、公用事业(1.90%)、计算机(1.62%)。

2016年9月19日—10月14日，申万一级行业指数中，涨幅排名前十的分别为采掘(5.39%)、商业贸易(5.05%)、通信(4.58%)、建筑装饰(4.53%)、机械设备(4.36%)、钢铁(4.32%)、纺织服装(4.22%)、家用电器(4.01%)、医药生物(3.88%)、汽车(3.88%)。

2015年9月21日—10月9日，申万一级行业指数中，涨幅排名前十的分别为国防军工(11.31%)、计算机(10.06%)、农林牧渔(9.50%)、汽车(9.36%)、通信(8.90%)、传媒(8.86%)、电气设备(8.85%)、电子(7.06%)、医药生物(7.05%)、轻工制造(6.52%)。

从数据可以看出，从节前到节后持续持仓，除了医药生物、食品饮料外，国防军等行业板块也会大概率获得正收益。

关注三季报

中信证券表示，在全球央行降息、货币宽松的大趋势下，过去几周欧美央行的货币政策操作造成了市场流动性预期紊乱，预计欧央行和美联储年内仍会继续降息，扩表会成为新看点，我国国内货币政策节奏有微调，但偏松的趋势不改。中信证券认为，市场将重新凝聚流动性宽松共识，货币宽松将持续改善市场流动性，A股仍将处于外资稳定较快流入的窗口。A股依然处于第二轮上涨前期，政策与流动性接力的阶段，建议继续增配低估值板块的同时，建议关注三季报行情。

广发证券认为，货币政策大方向仍偏宽松，但阶段性进入观望期；海外长期流动性改善，但阶段性存在争议；全球风险偏好已经不低，改善空间可能有限。配置思路方面，关注“高”“低”两端：低估值价值龙头补涨(地产、家电)和高景气“科技好时光”延续(半导体、PCB)。

国盛证券指出，做多窗口仍在，行情主线将回归基本面。当前经济尚未大幅回落、政策宽松已经到来、外部风险缓释钝化、外资在三大指数同步纳入扩容下持续增配，但市场风险偏好提升最快的时期或已过去，行情焦点将逐步回归基本面。一方面，前期利好逐步兑现，叠加三季报业绩期临近，投资者对业绩关注度明显提升，在经历过去一段风险偏好提升窗口后，行情将逐步回归基本面。另一方面，外部不确定性再现，第二次降息落地后美联储对后续宽松的节奏力度分歧加大。国盛证券认为，业绩确定性是最好的投资主线。行业方面，推荐风电光伏、汽车、半导体；投资策略方面需把握景气趋势，回归基本面，长期继续坚守核心资产。