周董一天“狂揽”2400万 腾讯音乐市值应声飙涨85亿！说好不哭？Spotify却哭了

（原标题：周董一天“狂揽”2400万 腾讯音乐市值应声飙涨85亿！说好不哭？Spotify却哭了）

流量就是钱。

时隔500多天后，周杰伦终于推出了新歌《说好不哭》，在刷屏微信朋友圈、新浪微博后，流量很快就变成了腾讯音乐平台的收入。

在线音乐订阅真的是狂揽钞票吗？从腾讯音乐集团披露的最近几个季度的财报中可以发现，在线音乐业务占比进一步下降，直播业务的占比已经由之前的70%提高至今年二季度末的73%，第二季度公司净利润达到9.27亿人民币，而在线音乐付费用户规模为腾讯音乐3倍的Spotify同期亏损了6亿人民币，两家公司市值持平。

周杰伦新歌《说好不哭》给在线音乐服务商带来的隐喻是，为他人做嫁衣依旧是在线流媒体音乐服务商面临的最大问题，这也解释了腾讯音乐的直播业务占比提高，以及Spotify卖好、卖座却赚不到钱的行业现象。

一首歌24小时订阅2400万

9月16日晚11点，周杰伦的新歌《说好不哭》在腾讯音乐正式独 家发售，单曲售价为3元，瞬间引发大量用户登录购买。

券商中国记者发现，截止9月18日下午三点，腾讯音乐旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐合计销售了《说好不哭》单曲共约800万张，按该单曲每张3元的售价计算，该单曲在腾讯音乐上线24个小时，已狂揽2400万人民币，成为腾讯音乐平台最快实现千万销售额的数字单曲。

受此消息影响，腾讯音乐连续两日收涨，腾讯音乐股价突破14美元，市值回到230亿美元，两天市值最高飙升逾12亿美元，折合人民币约85亿。

券商中国记者同时发现，除周杰伦的《说好不哭》外，目前在腾讯音乐进行售卖的单曲还包括李宇春的专辑《哇》，根据QQ音乐的信息，截止9月18日下午，李宇春的专辑《哇》在两个月时间内共售出了119万张，以每张数字专辑20元的售价，腾讯音乐平台也获得了2380万人民币的收入。

海洋音乐助力腾讯统治半壁江山

腾讯对音乐商业化的关注与加持，来自外界参与者的刺激。互联网公司将音乐变成钱的深入尝试，来自于乐视网旗下的乐视音乐。2014年，乐视音乐联手汪峰首次尝试演唱会付费直播，直播共吸引到7.5万次付费观看，并为乐视音乐创造了超过200万元的收益。但200万的网络付费，显然填不上张罗这场演唱会的费用，但却为音乐付费开启了一个很好的头。到了2015年7月，国家版权局下发了被誉为“史上最严版权令”的《关于责令网络音乐服务商停止未经授权传播音乐作品的通知》，要求各网络音乐服务商应将未经授权传播的音乐作品全部下线，音乐正版化逐渐成为行业共识。

在上述背景下，腾讯决定加大对音乐产业的投入。2016年7月，腾讯宣布QQ音乐与当时实力最强大的海洋音乐集团进行合并。券商中国记者当时调研发现，许多音乐行业的市场人士惊讶于海洋音乐集团竟 然被QQ音乐蛇吞象，因为海洋音乐集团一直有独立IPO的打算，并且海洋音乐集团讲了一个当时非常漂亮的故事——海洋音乐集团包括了海洋音乐版权公司、酷狗音乐、酷我音乐，也就是说，海洋音乐既有传统的音乐版权业务，还包括了新兴的互联网音乐平台业务，海洋音乐自己掌握的音乐版权，实际上也是打击和封锁竞争对手的大杀器。

因为实现对海洋音乐集团的吞并，腾讯音乐在音乐产业实力日益增强，此次周杰伦新歌在腾讯音乐三大平台 独 家发售，就体现出腾讯音乐对网易云音乐、阿里音乐的碾压效应。公开信息显示，目前中国音乐主流媒体平台主要有四家：腾讯音乐娱乐、网易云音乐、阿里音乐以及太合音乐集团，而在音乐产值方面，腾讯音乐占据绝对的统治地位，合计市场渗透率达78%。

腾讯音乐是直播公司还是音乐公司？

不过，即便腾讯音乐有心想力推付费业务，但面临的情况是，周杰伦、李宇春在音乐产业领域，都只是现象级的，并不具有较高的普遍性。大多数音乐人缺乏足够多的关注度，要么本身没有足够的流量，或者有流量但难以转换成付费收入。

周杰伦、李宇春的歌曲看起来在腾讯音乐平台上卖的很好，但腾讯音乐的总体付费人数实际并不高。

腾讯音乐财报显示， 2018 年Q4、 2019 年Q1、 2019 年Q2 在线音乐服务的付费用户分别为 2700 万、 2840 万、 3100 万，就付费人数相比月活而言尚有很大的拓展空间。腾讯音乐2019年Q2财报显示，其在线音乐(QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐)的移动MAU为6.52亿，但付费用户数仅为3100万，付费率仅为4.7%，创收15.6亿元，占期内总营收比重26.44%，其中来自于音乐订阅服务的营收为7.98亿元，来自于数字专辑销售、版权转授与广告的营收为7.62亿元。

事实上，如果按照字面印象，将腾讯音乐集团理解为一家音乐公司可能并不准确，至少目前的情况看，腾讯音乐集团更像是一家直播公司。

从腾讯音乐集团的营收结构看，2018财年腾讯音乐在社交娱乐服务中的收入达到134.49亿元，占比70.8%；在线音乐服务收入为55.36亿元，占比仅29.2%。到了2019年二季度，腾讯音乐的报告显示，腾讯音乐集团的在线音乐收入比例甚至下降了，而直播业务大幅提升，社交娱乐服务中的收入占比由70.8%提高到73.55%。

腾讯音乐剑走偏锋击倒映客？

正是因为腾讯音乐这种剑走偏锋、不务正业的策略，已经把一些主打直播业务的公司逼入绝境。

多米音乐打造的移动直播公司映客就面临着腾讯音乐的激烈竞争。9月16日晚间，港股的直播公司第一股映客(03700.HK)发布了上市后的首次亏损报告。该公司发布了截至6月30日的2019年中期报告。报告显示，上半年映客收益约14.86亿元(人民币，下同)，较上年同期的22.81亿元下降34.9%；上半年亏损为2755万元，上年同期为盈利9.58亿元。

市场分析人士认为，当前资本市场对在线音乐的偏好明显高于直播业务，尽管直播业务更容易在短期内获得收入和利润。腾讯音乐集团对直播业务的投入，尤其是直播业务在最近两个季度，已经由占比70%提高至73%，但这更像是腾讯音乐集团的一种经营策略，先用广泛的用户、利润和现金流去养着需要投入的在线音乐业务，后者虽然占比较低，但却是腾讯音乐真正的核心和未来。

“赚”这么多钱“说好不哭”其实很难

传统印象中，音乐付费平台这么抠门，许多经典歌曲都要收费，用户不胜其烦，“赚”了这么多钱，应该是说好不哭的典型。但这可能只是用户的一种错觉。

这也就是为何腾讯音乐集团中直播业务占比越来越大的原因，继续维持较高比例的直播业务，不仅存在将直播用户导流在线音乐订阅业务上，还可以用来对冲在线音乐业务的巨额投入，同时还可以因此得到一份华丽的财报。

否则就将面临Spotify的问题。美股最大的流媒体音乐上市公司Spotify今年8月发布2019年第二季度业绩数据显示，公司二季度营收为16.6亿欧元，同比增长31%；归属于股东净亏损为7600万欧元。要知道截止今年第二季度末，Spotify拥有高达1.08亿付费用户，同比增长了30%。来自付费用户的营收占公司总营收的近90%，达到15.02亿欧元(约合人民币115.24亿元)，即便拥有如此之多的付费用户，它依然在第二季度净亏损了约6亿人民币。

要知道截止第二季度，腾讯音乐集团的付费用户为3100万，而拥有世界最大付费群体、付费用户1.08亿的Spotify却出现巨额亏损，其中的原因就在于高昂的版权成本，实际上许多互联网音乐平台服务商，都在为音乐人、音乐制造公司、音乐版权公司打工，巨额版权费造成的超薄利润率一直困扰着互联网音乐上市公司。根据2017的财报数据，Spotify公司约70%的营收都要交给版权方，进到自己口袋的钱实际上少之又少。

这正是腾讯的在线音乐付费用户仅为Spotify的三分之一，但在后者今年二季度亏损6亿人民币的情况下，依靠直播业务的大规模吸金，腾讯音乐集团还有净利润9.27亿人民币。借此，腾讯音乐集团与Spotify在美股的市值上已经平起平坐，按照9月18日的数据，腾讯音乐集团市值230亿美元，Spotify的市值为232亿美元。

基于以上分析，综合Spotify将大部分收入交到音乐人的口袋，也更能容易理解周杰伦单曲《说好不哭》，在24小时内给腾讯带来的2400万付费收入，究竟意味着什么？当然，周杰伦肯定不会哭。