“非洲手机王”传音控股闯关科创板 主营收入依赖手机销售

（原标题：“非洲手机王”传音控股闯关科创板 主营收入依赖手机销售）

上交所近日公布了科创板最新一批获受理企业名单，有着“非洲之王”美誉的手机厂商——传音控股在列。从招股书看，尽管传音控股在非洲有着近五成的手机市场占有率，且在印度等国家的手机市场也有一席之地。但业内人士认为，目前以功能机销量占主导的传音控股，平均售价还较低，且收入占比大部分依赖手机销售，亟须进行产品升级和业务的多元化发展。本次传音控股拟募资30.11亿元投向手机制造基地项目、移动互联网系统平台建设等领域。

近日，记者实地走访传音控股，试图近距离接触公司。但由于处于静默期，相关负责人三缄其口。

2021年搬入新总部

传音控股总部位于深圳，办公地点位于南山区高新科技园德赛科技大厦17层。3月29日下午，中国证券报记者前往该地探访。

从地理位置来看，传音控股所在办公楼位于深南大道南侧，紧邻高新园地铁站。周边环绕的则是一众知名制造业企业的办公大楼，如中兴、TCL、创维、康佳、飞亚达。但这里只是传音的“暂居地”。

传音控股在深圳市南山区西丽街道留仙洞总部基地附近还有一处正在建设的总部大厦。据现场一位工作人员介绍，目前传音总部大厦地基已打好，正在搭建主体，预计2021年完工。

招股书显示，传音控股成立于2013年8月，传音投资为传音控股的控股股东，持有传音控股的股份比例为56.73%。竺兆江为传音投资的第一大股东，持有传音投资的股权比例为20.68%。竺兆江是传音控股实际控制人，间接持有传音控股股份比例为15.39%。

2006年，竺兆江创立了传音控股的前身——传音科技。尽管有着“非洲之王”美誉，但由于手机销往海外市场，传音控股在中国市场鲜为人知。在深圳乃至国内手机界，竺兆江都异常低调。

非洲市场占有率第一

招股书显示，报告期内，传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和 Infinix三大品牌手机，销售主要面向在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等区域。

第一手机界研究院院长孙燕飚对记者表示，为了防止竞争对手的威胁，传音控股通过三个手机品牌来打造护城河。招股书显示，2018年公司手机出货量1.24亿部，根据IDC统计数据，全球市场占有率达7.04%，排名第四；印度市场占有率达6.72%，排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一。在行业内享有“非洲之王”的美誉。

一位手机界资深人士对中国证券报记者表示，随着网络建设的推进，现在非洲也开始流行智能机，传音这几年也在努力做智能机，但销量还不是很大。

从销量上来看，传音控股还是功能机占主导，2018年公司功能机销量占比达72.76%。传音控股表示，智能机销售量及销售金额、占比不断上升。2016年至2018年，公司智能手机销量由1661万台增长至3406万台，销售金额由67.41亿元增长至154.79亿元，功能机的销量由5896万台增长至9022万台，销售金额由36.80亿元增长至59.50亿元。

值得关注的是，传音控股手机产品均价较低，2018年功能机每部平均售价65.95元，智能机平均每部售价454.38元。从毛利率来看，2016年度、2017年度、2018年度公司综合毛利率分别为20.59%、20.97%、24.45%。但从净利率来看，公司2018年度净利率不到3%。

对此，孙燕飚指出，传音控股做到了低成本、高毛利，有独特的低成本制造优势。此外，传音控股长期扎根非洲市场，通过建立渠道网络和售后服务网点，形成独特的商业模式。公司在非洲还有类似“微信”的产品，它不仅是一家手机厂商，更重要的是品牌价值，网易、迪信通等公司进入非洲市场也是选择与它合作。

但是，2016年至2018年，公司手机产品销售收入占当期主营业务收入的比例均达到96%以上。也就是说，其它多元化业务目前收入占当期主营业务收入比重仍然较低。

产品及业务待升级

对于传音控股拟在科创板上市，孙燕飚表示，传音在非洲的手机业务遇到天花板，冲击上市的目的在于升级产品和业务。500元以内的手机在非洲畅销，但在印度市场，产品就要升级。

“印度的功能机市场越来越小了，传音擅长的那一套打法在印度市场不一定行得通，而且开拓新市场也需要资金。”一位多年前与传音有过业务合作的手机厂商人士张波(化名)对中国证券报记者表示，传音要提升产品竞争力，公司面临着产品线升级改造需求。

招股书显示，传音控股拟募集资金30.11亿元，拟投向手机制造基地项目、手机生产基地(重庆)项目、移动互联网系统平台建设项目、上海手机研发中心建设项目、深圳手机及家电研发中心建设项目、市场终端信息化建设项目等。传音控股表示，通过本次发行上市融资，有助于进一步扩大公司经营规模和业务领域，提升产品自主研发和生产能力。

从研发投入来看，传音控股2016年至2018年研发费用分别为3.85亿元、5.98亿元和7.12亿元，占各期营业收入的比例分别为3.31%、2.99%和3.14%。

传音控股2016年至2018年的营业收入分别为116.37亿元、200.44亿元和226.46亿元，最近三年营业收入年均复合增长率为39.5%；归属于母公司所有者的净利润分别为0.63亿元、6.71亿元和6.57亿元。

保荐机构中信证券表示，公司定位于科技品牌出海，围绕共建“一带一路”及中非合作，致力于向海外新兴市场用户特别是“一带一路”沿线国家用户提供移动通信终端业务，对于提升“中国制造”品牌及扩大中国影响力具有重要意义。

一位接近传音控股的人士表示，传音自进入非洲市场第一天起就知道市场是全球化的。老品牌扎根时间长，只要市场策略不犯错误，就能活得不错。非洲市场也不是一家品牌的，“(如果)随便来个人就把市场抢走，那市场也太简单了。”