证监会副主席阎庆民：深化创业板和新三板改革

1月11日，证监会副主席阎庆民在中国私募基金行业高峰论坛，发表《完善私募基金治理，推动经济转型升级》讲话。

阎庆民在讲话中表示，尽快推动上海科创板试点落地，同时深化创业板和新三板改革。

当前，证监会按照中央经济工作会议和习近平总书记在纪念改革开放40周年大会上的讲话精神，持续深化资本市场改革和对外开放，尽快推动上海科创板试点落地，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革；同时深化创业板和新三板改革，优化再融资制度，深化市场化并购重组改革，提升上市公司质量，致力于打造一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场。

值得注意的是，2018年12月24日，证监会召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究2019年推进资本市场改革发展稳定工作。

会议对2019年的工作进行了研究，明确了证监会下一步要做好的九个方面重点工作。除了提及尽快确保在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地之外，证监会还提及新三板改革。

证监会表示，健全多层次市场体系，支持企业拓展直接融资渠道。深化创业板和新三板改革，加快发展私募股权投资基金，发展和完善企业资产证券化业务，推动债券品种创新，更好支持民营经济发展。

关于深化新三板改革，2018年下半年以来，证监会、股转公司领导均多次提及。

2018年10月19日，证监会主席刘士余在就市场关注的重点问题接受新华社记者采访，在支持民营企业发展方面的问题中，刘士余表示，要推进新三板发行与交易制度改革，提升对挂牌企业的融资服务功能。

2018年12月17日，股转公司副总经理隋强表示，新三板是十八大以后正式设立的全国性证券交易场所，经过6年的艰苦实践和积极探索，作为一个新兴市场，新三板早期的初创任务已经完成，目前已进入提质增速的新阶段。关于新三板的改革，已经纳入国家的战略部署。

2018年12月20日，股转公司董事长谢庚表示，现在面对新三板市场从量的积累到质的提升的重要转折点，全国股转公司党委对形势做了反复的研判，对市场做了深入的调研，形成的核心思路就是首先要把市场的效益释放出来，让所有的市场参与人都能各得其所，形成一个生态平衡的市场，以便更好地提高市场的融资能力和流动性水平。

关于融资问题，谢庚表示，流动性很重要，只有解决了流动性问题，才有流动性溢价，才有市场化的公允定价；有了公允的定价，投融资双方才能降低谈判成本，才有积极性。必须从解决流动性入手，从而更好地解决融资的问题。

“投融资对接还有一个重要的问题，市场流动性问题解决还有一个重要的基础，就是投资者的结构和数量。这个问题现在也已经引起各方面的重视，我们也进行了大量的数据测算，下一步这项改革也要配套推进。”

针对海量市场的需求分化，股转公司下一步将通过提供更高效率的发行机制安排，以更好满足新经济等高端企业的融资需求；大大降低发展较早期企业的规范成本，让企业更有获得感。

“总之一句话，通过市场的精细化分层和更加清晰的差异化制度安排，使市场各得其所。”谢庚表示。

2019年1月10日，股转公司副总经理张梅在广东新三板公司协会第二届会员大会上表示，目前股转基本确定了在现行制度框架下，全面深化改革的总体思路，即以精细化分层为抓手，以推进发行制度改革、丰富投融资产品、优化投资者结构、完善交易机制为重点；以加强市场推广，提高市场服务为支撑；促进投融资之间、一二级市场之间，以及不同市场主体之间的利益平衡，力争在短时间内修复市场生态，全面推进市场制度创新和功能完善。