沪指跌破“熔断底”创四年新低 估值修复可期

在隔夜美股重挫，外加日韩等亚太市场接力跳水的影响下，昨日沪深两市股指集体大幅低开，上证综指跌破“熔断底”并失守2600点关口，创下四年新低，收盘较年内高点3587点下跌逾千点。深市各大股指也纷纷跌破各自的重要支撑，创出调整以来新低。

尽管昨日盘面上两市所有板块全线飘绿，但业界并没有一片悲观，有观点认为快速大跌使得A股风险得到快速释放，市场估值也处于历史低位，A股下行空间已经不大。

各主要股指均创新低

美国时间10月10日，美国三大股指集体暴跌，其中道琼斯指数跌了831.83点，创下历史上的第三大跌幅。受此影响，昨日亚洲日本、韩国、新加坡、香港股市均大幅下挫。

受到外围市场的拖累，周四A股市场出现恐慌情绪。上证综指放量大跌，击穿前期“熔断底”2638点，一度大跌逾6%，盘中触及低点2560点，创下2014年以来四年新低。截至收盘，上证综指跌5.22%，报2583.46点，较年内高点3587点下跌逾千点。昨日沪市总成交金额明显放量，达到1701亿元,为7月底以来新高，比上一交易日1113亿元增长52.83%。深市三大指数也同步下跌，盘中纷纷创下四年多来新低。其中，深证成指跌6.07%，中小板指跌6.22%，创业板指跌6.3%。

盘面上，所有行业板块全线下跌，供气供热、黄金概念、西藏板块相对抗跌，国产软件、矿物制品、云计算、互联网、通信设备等板块大幅下跌。个股方面，同花顺统计显示，两市跌停个股达到1049只，录得上涨的个股仅有72只，刚泰控股、千山药机、四川金顶等19只个股涨停。

天然气板块部分个股逆势上扬，恒通股份、金鸿控股涨停，新疆浩源涨3%。西藏板块表现强势，高争民爆、西藏发展涨停，西藏天路涨逾6%。

值得一提的是，交易所盘后龙虎榜显示，昨日总共有24只个股获得资金净买入，集中在化工等板块，其中13只获得净买入金额在1000万以上。顶固集创获得净买入额最高，达到7989万元；其次是刚泰控股，为6685万元。西藏发展、兴瑞科技、江龙船艇、千山药机等获得资金净买入额也在2000万元以上。

此次全球市场动荡的导火索主要为美债收益率飙升，加上美股长期上涨获利盘积累过多而导致美股暴跌，造成全球股市一片狼藉。A股虽然本身和美股没有直接的关系，但是随着A股国际化步伐加快，更容易受到美股等全球市场的间接影响，包括情绪的干扰。招商证券认为，从资金角度分析，A股四季度仍有挑战，其中市场关注的外资事实上是“双面刃”，A股“入富”和MSCI提高A股权重如能顺利实施，将会给2019年带来增量资金；但短期内因外部环境不确定，如强美元带来新兴市场股汇双杀等，可能会引发外资的波动。

政策利好在路上

尽管昨日A股出现大幅下跌，但业界不少观点认为，A股快速放量下跌背景下，投资者可关注三季报热点龙头，配合国家政策依托，把握估值修复的机会。

外围股指均处于相对的历史高位，而A股估值则处于相对历史低位。交易所最新数据显示，截至昨日收盘，深市股票平均市盈率为20.23倍，其中深市主板平均市盈率为14.3倍，中小板平均市盈率为23.37倍，创业板平均市盈率为31.21倍；沪市主板平均市盈率为12.88倍。

从政策面上看，十一黄金周在外部压力重现下，近期管理层密集释放稳预期信号，例如：央行、财政部相继公布降准、加大减税降费力度等两大宏观对冲政策，业界预期近期政策暖风仍将频吹。

昨日央行行长易纲表示，目前中国宏观经济运行平稳，防范金融风险初见成效，年初预定的增长目标可以实现。其表示，目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控，中国经济在稳杠杆的同时，更实现了经济结构的持续优化。所有这些因素都说明，中国进入高质量发展阶段。

国都证券认为，近期国务院及相关部委密集出台补短板稳投资促消费降税费等针对性政策文件，同时高层在不同场合连续释放稳预期信号，及时纠正或回应了市场高度关注的社保征收政策、个人所得税改革、企业减税降费、民企发展瓶颈等执行层面偏差或担忧问题，并在全球贸易格局变化挑战下深化改革扩大开放、加强知识产权保护及放宽外资准入限制等，展示了直面并勇于解决问题的信心与行动力，市场预期有所改善。

此外，近期上市公司三季报将陆续出台，无疑将成为市场的首要关注点。国信证券的统计显示，与中报业绩相比，三季度A股上市公司整体业绩预计将出现小幅回落，但整体增速仍然较高。从结构上看，石油煤炭、专用设备、计算机、农副食品加工等行业三季报业绩增速有望好转。同花顺统计显示，目前预告三季报净利润增长上限超过1倍的个股有239只，其中超过10倍的有14只，包括金固股份、通达动力、希努尔、冀东装备、天山生物等。