月度收益前十不乏亏损大户 私募业绩高波动难煞投资者

尽管8月的A股市场依旧疲弱，但少数私募产品还是抓住了短暂热点，取得了远高于市场平均水平的收益率。不过，仔细分析收益率月度排名前十的私募榜单，会发现一些荣登排行榜的私募产品净值其实已经腰斩。此类高波动的私募产品，也对投资者承受力提出了考验。

8月份，部分私募产品取得了超过20%的投资收益，但其短线凶悍的投资风格仍无法避免净值已被腰斩的尴尬。统计数据显示，中投大帅3号以21.8%的收益率，排名8月私募收益率第10名。但与亮丽的月度业绩相比，该产品的净值可谓惨不忍睹，截至8月底仅为0.4352元，已经亏损过半。据查，该产品的历史最高回撤率曾达到71.95%，高波动属性尽显。

事实上，大帅资产旗下的其他产品也有过类似的经历。如大帅资产2014年6月发行了首只阳光私募产品“湘军彭大帅2号”，该产品净值在2015年5月当月曾大升100.16%，夺得月度冠军。但在高调夺冠两个月后，“湘军彭大帅2号”于2015年7月黯然清盘。

在曾得到诸多赞誉的第1只产品清盘后，大帅资产又先后成立了多只产品，但由于恰逢市场低迷，其高波动属性造成了较大的“财富杀伤”。如成立于2017年11月的“湘军彭大帅7号”目前净值仅0.5874元，累计收益率为-41.26%，最大回撤率51.04%。成立于2016年11月的“湘军彭大帅5号”当前净值0.766元，累计收益率-23.4%，最大回撤率68.68%。

高波动私募产品能否为投资者所接受，存在较大争议。有观点认为，如果投资者以短线为主，高波动产品或能满足赚“快钱”的目的。不过，风险与收益同源，较高的盈利预期必以承担较高风险为代价。对看重高净值客户来说，一旦在高位买入高波动属性产品，就可能承受较大幅度回撤的风险。因此，选择稳健投资而非“赚快钱”产品，才是大资金的首要考量因素。

市场分析人士认为，投资者不能被私募的短期业绩所迷惑，无论是月度冠军还是年度冠军，均不能成为投资者选择私募产品的充分理由。除查看私募的历史业绩外，投资者更应调查业绩背后所对应的风险，以及私募的信托精神和风控能力等。从“长跑”的角度选择私募的话，20%左右的年化复合收益率几乎是全球“顶尖高手”的极限业绩，期望更高收益率反而可能陷入大幅回撤的窘境。