银河证券：促进经济高质量发展 发挥多层次资本市场作用

（原标题：银河证券：促进经济高质量发展 发挥多层次资本市场作用）

银河证券研究院分析认为，坚持不懈深化改革开放是应对当前经济形势的关键所在，在防范系统性风险的同时，还要充分利用市场机制化解实体部门的债务风险。而这一切的前提和关键，是要尽快完善现代多层次资本市场。在中国经济转型与高质量发展的历史征程中，以多层次资本市场为代表的“新金融”将发挥无可替代的重大作用。

银河证券研究院宏观研究员张宸认为，从上半年内部经济形势来看，内需呈现出一定疲态；从国际形势来看，外部环境已发生明显变化。2018年各主要经济体经济复苏形势分化，使得今年外需对于经济的拉动弱于去年，外需对经济的贡献在下半年可能进一步趋弱。

今年，我国处于从高速增长转向高质量可持续发展的重要转型期。银河证券研究院分析认为，坚持不懈改革开放正是应对当前形势的关键所在，要通过改革，提升整个实体经济的全要素生产率，从而提振实体经济的投资回报率。唯有如此，我国实体经济才能真正走向依靠技术创新推动经济发展，依靠提升生产效率获取实质增长，摆脱高杠杆金融自体循环。基于此，金融机构的信用派生风险也才能真正得以缓解。只有深化改革，才能从根本上化解实体经济面临的系统性风险。

在具体的政策路径方面，张宸认为，补短板、促改革是一条科学路径。当前，新型城镇化、服务业、高端制造业及消费升级仍有很大发展空间，这是中国经济回旋的重要基础。

他还提出，在防范系统性风险的同时，要充分利用市场机制，化解实体部门的债务风险，促进依赖债权融资、特别是银行信贷的实体部门有效运用金融市场进行股权融资。而这一切的前提和关键，是要尽快完善现代多层次资本市场。

张宸表示，面对复杂的形势，中国必将选择坚定深化改革开放，而中国金融市场进一步大发展的历史机遇也将随之到来。