主流险企：循政策信号发掘受益板块

对于近期的市场预判及投资策略，多家受访的主流保险机构向上证报记者表示，鉴于近期比较积极的政策信号，目前他们对市场并不悲观，短期内重点关注基建链上的相关板块。

受访保险机构表示，近期政策信号比较积极，财政政策、货币政策以及监管政策的适度调整，有利于缓释去杠杆背景下信用紧缩引发的流动性风险，有利于缓和修复市场悲观预期。

“最新的数据显示，上半年新增利润主要来源于钢铁、建材和石油开采等行业。名义经济增速温和回落的情况下，企业盈利并未出现回落。整体上看，6月企业盈利数据不差，甚至显著好于前期市场预期，预计全年企业盈利仍将维持在一个比较高的水平，工业企业利润增速或回落到14%至15%的水平，与历史数据相比仍在高位。”沪上一家大型保险机构权益部人士分析称。

在此预判下，他们表示，短期内将重点关注基建领域的相关板块，包括建筑、建材、金融、钢铁等。

理由有两点：一是这些板块的表现之前受去杠杆所压制，预计随着下半年财政政策更加积极，着力于对新经济“减税降费”和保障基建资金需求，基建将大概率企稳；二是这些板块的持仓及估值均处于历史低位，反弹阻力较小。

有保险公司人士透露，中期来看，亦可关注受益于减税降费的研发费用占比高的科技创新、先进制造、现代服务业等板块。

债券市场方面，受人民银行窗口指导银行买债、非标监管放松等影响，上周信用债继续大涨，AA级信用债表现明显较好，信用利差、等级利差均出现了压缩。

具体来看，“上周人民银行全周净投放1320亿元，资金面十分宽松。由于资管新规细则放松对非标的监管，上周前半周信用债大涨、利率债承压。后两日因美欧贸易关系缓和，利率债反弹。上周全周利率债收益率曲线趋于陡峭化，3年期以内收益率下行，5年期至10年期利率债收益率整体上行。”沪上一家保险公司固定收益部人士分析称。

多家保险公司固收团队的内部观点认为，近期监管层传递出“稳信用、稳增长”的意图，可适当抓住目前流动性边际好转的窗口，卖出资质较差的低评级信用债，同时在AA+品种以及中债隐含评级为AA的品种中寻找被错杀的机会，优质城投债以及龙头民企债可能存在利差下行的机会。