A股反弹道路依然曲折 “三优”品种将成中期反弹佼佼者

近2天沪指反弹109点，弥补了6月26日的跳空缺口，2691点以来的“双底”形态正式确立；这一切都源于上周五资管新规利好，市场对于前期流动性改善预期的直接反应，这不过是短期的利好。从长远来看，人民币贬值预期依然存在，股指未来反弹的道路依然曲折不断。

从盘面来看，沪指从3587点下跌以来，流动性紧缩、人民币贬值成为两轮持续下跌的重要因素，虽然期间出现了止跌企稳的弱势反弹行情，但都只是急跌之后的技术性弱势修复反弹，主力资金且战且退的迹象十分明显；虽然在此期间农林牧渔、纺织服装、白酒消费等板块一度火热，但多数都是“应景式”的炒作热点，这类股大涨难以扛起股指反弹大旗的重任，股指持续下跌也在意料之中。因此，上周五的资管新规利好，至少在一定程度上缓解市场对于流动性紧缩的担忧，两大利空除去一个，短期支撑股指迎来一波像样的反弹，应该不是难事。

从技术面上看，股指探底2691点后，形成类似“双重底”形态，本周一更是突破2850点的颈线位置，以量度理论来看，未来股指仍有2850点-2691点=159点的上升空间，而目标位即2850点+159点=3009点附近，该目标区域与6月19日向下跳空缺口重合，技术压力相对较大，短期需要关注市场的量能变化。

从政策面来看，虽然流动性紧缩的利空有所缓解，但是进入8月份后，市场期待的再次定向降准，会否引发人民币新一轮贬值，都将成为制约股指进一步上攻的潜在利空因素。目前，市场刚刚从持续下跌的悲观情绪中缓解过来，任何利空预期，都有可能让刚刚“星火燎原”的反弹走势降温，短期关注初步形成多头排列的均线系统支撑力度，特别是未来20日均线的得失将决定反弹是否就此结束。

从历史行情来看， 2015年8月份到当年年底，股指在2850点之后的800点反弹行情，就是股灾平息之后，多头“熬不住”压力选择的“割多行情”；还有2012年12月份到次年2月份，股指于1949点展开近500点的快速反弹也是如此；“割多行情”最大的特征是借助估值优势、政策利好等市场向好预期，引发一轮快速反弹走势；但这样反弹行情往往是短暂的，股指难以突破上方重要压力位而确立反转行情，最终股指将选择再度下行探底，甚至创出新的低点。不过，这也往往是未来市场大级别的中期反弹来临之前，最为难熬的下跌行情，此轮下跌却是酝酿未来大牛股和领涨板块龙头品种的重要时刻，能够先于大盘企稳，先于其他板块展现出业绩增长优势、估值洼地优势以及政策利好优势的“三优”品种将成为未来股指中期大级别反弹的佼佼者。

综上所述，笔者认为，在目前筑底过程中，把握好政策利好持续发酵、业绩增速稳定、估值洼地效应开始展示的优质品种配置机会。同时，二级市场走势明显表现抗跌个股，逐步布局建仓，获得未来中期反弹行情的先发优势。