餐饮企业不受"资本待见" 海底捞IPO有望破尴尬

（原标题：餐饮企业不受\"资本待见\" 海底捞IPO有望破尴尬）

继小米向香港联交所提交上市申请后，5月17日，海底捞也提交了上市申请。

在资本市场中本属于小众板块的餐饮行业，伴随着海底捞提交IPO，业内对餐饮上市公司的关注度也瞬间提高，毕竟，昔日湘鄂情、俏江南等案例带给餐饮业的影响还未褪色。

A股共有4家餐饮公司，它们分别是：全聚德、广州酒家、西安饮食和*ST云网(主业转型);而香港资本市场上的餐饮公司达到33家，其中内地餐饮企业仅有5家，它们分别是：合兴集团、味千(中国)、呷哺呷哺、唐宫中国和国际天食。

也就是说，国内餐饮企业在A股和香港资本市场上市的公司仅有9家，从9家餐饮上市公司的市值来看，市值超百亿元，仅有呷哺呷哺一家公司，而合兴集团的市值不足10亿元。

另外，从营收规模来看，9家餐饮公司的规模均未超过百亿元。而伴随着海底捞提交IPO申请，则意味着未来的资本市场上，将拥有一家规模超过百亿元的餐饮企业。

对此，中国烹饪协会副会长、火锅委员会主席汤庆顺接受《证券日报》记者采访时表示，过去40年，国家大力发展制造业，因此制造业企业上市公司居多，而未来的40年，中国制造向中国服务发展，文化产业、服务业将迎来发展机遇，同样，餐饮企业上市也将增多。海底捞的上市将对带动火锅行业的发展。

9家公司仅1家市值过百亿元

9家国内餐饮上市公司的规模都不大，且餐饮上市公司在资本市场上的表现并不活跃。

具体来看，A股4家餐饮上市公司中，昔日的湘鄂情如今已经更名为*ST云网，而国内的湘鄂情均已关店倒闭，在ST云网的业务板块中，仅保留了团膳这块业务，且公司一直在为转型而努力。

另外，全聚德作为A股烤鸭第一股，公司目前的总市值(5月23日)48亿元。2017年,全聚德实现营收18.61亿元，同比上一年微增0.72%;实现净利润1.36亿元，同比下降2.57%。去年接待宾客804.07万人次，同比上升4.35%;人均消费同比下降3.97%;上座率同比下降2.21%。对于今年上半年，全聚德预计实现净利润约为6528万元-8832万元，变动幅度为-15%-15%。

同样，西安饮食也面临生存压力。根据西安饮食今年上半年业绩预告显示，公司预计2018年1月份-6月份净利润为-210万元至-180万元，上年同期为-109.04万元，同比下降92.59%至65.08%。

相比全聚德和西安饮食，去年5月份登陆资本市场的广州酒家，去年凭借“食品+餐饮”的双轮战略之路，交出了一份亮丽的成绩单。

2017年，广州酒家实现营业收入21.89亿元，同比增长13.08%;归属于上市公司股东的净利润3.40亿元，同比增长27.62%;基本每股收益0.90元，同比增长19.21%。

经过1年时间的资本市场洗礼，广州酒家公司股价最高走出28.3元/股，最低价达到16.8元/股，截至5月23日，公司市值为96.96亿元。

另外，梳理一下在香港上市的5家内地餐饮企业，它们的体量并不大。数据显示，合兴集团去年营收18.54亿元，实现净利润1.39亿元;味千(中国)去年实现营收23.32亿元，实现净利润为-4.86亿元;呷哺呷哺去年营收36.63亿元，实现净利润为4.2亿元;唐宫中国去年实现营收13.92亿元，实现净利润为1.31亿元;国际天食实现营收19.11亿元，实现净利润为1.01亿元。

截至5月23日，合兴集团、味千(中国)、呷哺呷哺、唐宫中国和国际天食5家公司的市值分别为人民币15.1亿元、29亿元、126.5亿元、16.6亿元、6.6亿元。另外，合兴集团和国际天食公司股价目前沦为仙股行列。

值得一提的是，相比A股餐饮公司被消费者熟知外，在香港上市的合兴集团、味千(中国)、呷哺呷哺、唐宫中国和国际天食5家公司中，或许大家对味千(中国)和呷哺呷哺、唐宫中国都比较熟悉。而对于合兴集团和国际天食，仅从名字上或许比较陌生，实则不然，被消费者熟知的吉野家则属于合兴集团，而国际天食则是人们熟悉的小南国。

然而，这些被消费者熟知的餐饮企业，它们在资本市场上却表现一般，而遍及大街小巷的餐饮企业，它们却依然徘徊在资本市场的大门之外。

为何在如此庞大的餐饮行业，却仅有9家公司登陆资本市场?如今，有了海底捞的扩容，餐饮上市公司能否会受益于头部企业的影响，而走出一波行情成为市场期待的目标。

对此，香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示，餐饮行业的业绩具有明显的周期性、流行性和不稳定性，所以餐饮企业的股票表现并不稳定。另外，A股上市面临一些技术性问题，比如业绩不稳定、持续增长幅度不够等都成为餐饮企业上市的阻力。

海底捞IPO被市场所期待

值得一提的是，目前资本市场上最热的词无非是“独角兽”，除了科技类公司被称为独角兽外，海底捞此次IPO，也被外界称之为火锅“独角兽”。

事实上，纵观我国餐饮企业的上市路，彼时，小肥羊从港股退市，湘鄂情改名了中科云网，俏江南止步在上市前夜。尽管餐饮企业如雨后春笋般涌现出来，这里面也不乏网红店的诞生，但是，从整体来看，传统的连锁餐饮业日子并不好过。而作为国内火锅业的龙头企业，海底捞无疑是餐饮企业的翘楚。

根据海底捞提交的招股书显示，海底捞2017年营收106.37亿元，最近三年的复合年增长率为35.9%;2017年净利润11.94亿元，最近三年的复合年增长率高达70.5%。截至2017年末，公司餐厅数量为273家，最新统计数据已增至320家，2018年计划开设180家至220家新餐厅。

可以说，海底捞一家公司的利润超过9家上市餐饮企业的利润总和，上市融资将成为海底捞扩张的加速器。同样，在业内人士看来，海底捞的发展必将带动中国火锅业的发展。

统计数据显示，2017年我国餐饮消费总额3.96万亿元，连续3年增速高于社会消费品零售额增速。截至2017年底，全国餐饮门店有578万个，其中火锅餐饮网点合计数量有29.7万家，占餐饮门店总量的5.1%。

对此， 汤庆顺接受《证券日报》记者采访时表示，从最初的产品经营到品牌提升再到资本运作，是餐饮企业做大做强的三个阶段，海底捞通过服务打造了品牌，并受到消费者的欢迎，公司一旦上市，将获得社会资源、资金支持，有利于公司的未来扩张。

那么，在当前人口红利消失的当下，海底捞的扩张有没有风险呢?

对此，海底捞相关负责人以“监管要求暂时不方便接受采访”，拒绝了《证券日报》记者的采访。

不过，在汤庆顺看来，海底捞上市后获得资金和人才的支持，对于公司扩张将起到积极的作用，同样，企业发展到今天，拥有成熟的经营模式，因此，企业的抗风险能力也比较大。

而对于海底捞的今天成就，汤庆顺用时代造英雄来形容。“火锅业作为餐饮10大业态中的一个业态，但是火锅业去年的营业额占整个餐饮业的1/4，海底捞的老板选对了业态，未来3年-5年内，火锅行业的规模会占整个餐饮业的比重达到1/3。”

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