国际油价再次逼近80美元/桶两桶油喜迎业绩增长期

受上周国际原油价格突破80美元/桶大关刺激，国内石油板块迎来大涨。数据显示，石油矿业开采板块5月21日涨幅达2.61%；“两桶油”之一的中石油股价在上周五更是创下了近三年来最高涨幅，达7.33%；中石化也上涨2.48%。

本周一(5月21日)布伦特原油价格有所回落，但仍然逼近80美元/桶。截至发稿，布伦特原油价格为78.62美元/桶。自去年6月份以来，国际原油价格持续上涨，2018年至今上涨幅度已超过18%。

这一利好在两桶油日前公布的2018年一季度业绩上已经有所体现。中石油今年一季度营收实现5426亿元，同比增长9.9%；归属于母公司股东的净利润突破百亿大关，达101亿元，同比增长78.1%。中石化今年一季度营收实现6212亿元，同比增长6.7%；归属于母公司股东净利润达187亿元，同比增长12.8%。

根据中石油2017年年报，勘探与生产业务、炼油与化工业务为中石油毛利率最高的两大业务板块，分别为12.8%和13.1%。2017年，中石油原油平均实现价格人民币2392元/吨，同比增长27.2%。中石化2017年原油实现平均价格人民币2390元/吨，同比增加46.8%。

中石油证券事务代表梁刚对《证券日报》记者表示，公司预计2018年油价总体高于去年，布伦特原油年均价为65美元/桶，较2017年提高约10美元/桶。预计2020年前国际油价将缓慢上升，年均价为70美元/桶。今年以来，国际油价保持上升态势，为公司经营业绩提升奠定了基础。但公司并不依赖油价，近年来，公司持续推进开源节流降本增效工程，优化资源配置和生产运行，取得了很大成效。

可以看到的是，在目前的油价区间下，对于两桶油来说将迎来业绩增长期。光大证券石化化工行业首席分析师裘孝锋认为，两桶油今年中期业绩会很不错，尤其是二季度会非常理想。根据测算，“中石化的每股收益在布伦特原油价格85美元/桶-90美元/桶左右达到最高值0.87元，一直到布伦特原油135美元/桶都维持在0.75元以上的业绩，但一旦过了布伦特135美元/桶以后，中石化的业绩由于炼油的亏损，业绩将出现巨幅的下滑；而中石油的每股收益在布伦特原油价格135美元/桶时达到最高点1.02元，过了135美元/桶之后，业绩会有所下滑但依然报出不错。但中石油在国际油价70美元/桶以下时，业绩较低。”裘孝锋对《证券日报》记者表示。

裘孝锋认为，目前国际原油价格中期来看仍然比较乐观，原油价格上涨主要受地缘政治影响：伊朗被美国制裁，委内瑞拉原油供应量的下降，欧佩克通过减产降库存，根据评估目前产量下降的趋势仍然没有改变，原油产能的退出对全球原油的供应会带来实质性的影响。但国际油价仍然会是慢慢往上走的趋势，除非出现极端的地缘政治因素，短期内国际油价难以触及100美元/桶。

“总的来看，随着国际原油价格的回升，以及国内成品油定价机制的保证，中石油和中石化均会保持较好的业绩。中期来看，两家企业股价也会保持往上走行情。”裘孝锋表示。