金融市场变革下 新三板的发展趋势

（原标题：金融市场变革下 新三板的发展趋势）

2018年，中国金融市场迎来一系列重大改革：

1。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式落地，过渡期至2020年底。该制度明确规定金融机构理财产品不允许保本，彻底打破刚性兑付。同时严格限制各类资金的杠杆比例，为整体中国经济去杠杆化。该制度带来的直接结果就是市场中很难再使用杠杆资金，那么就是市场2018年开始“缺钱”。

2.4月30日，港股近20年来最大一起改革正式落地。主要是推出了AB股(即同股不同权)，以及允许亏损类的医药研发公司挂牌港股。此举带动了整个国内生物医药板块估值的提升。

3。证监会层面，陆续发布关于CDR的各项细则，独角兽回归A股脚步越来越近。同时，有关A股的独角兽新政正在酝酿中，解决A股市场如何支持新经济的问题。

4.4月21日，全国中小企业股份转让系统公司与香港交易所签署“合作谅解备忘”，明确新三板挂牌公司可以到境外发行股票并在香港联交所上市(简称“发行 H 股”)，无需在全国股转系统终止挂牌。挂牌公司可以结合自身业务发展规划，充分利用境内外两个市场进行资本运作，实现与境外资本的对接。开启“新三板+H”股新时代。

啃哥认为，上述变革，都是历史性的，2018年的资本市场，随着上述新政的落地，已经进入了密集调整期。对于整个市场估值调整，热点切换，均起到关键作用。

面对如此变革下的新三板，此时略显冷清。每日成交额维持在5亿左右，不断有优质企业离开，准备去A股，或者去其它资本市场。新三板指数也跌到了1000点附近。距离2015年最高点已经跌去一半。

对此，啃哥反而认为，目前国内市场，最接近港股的，不是A股，而是新三板。只有新三板允许亏损企业挂牌，只有新三板甚至允许没有利润的企业挂牌。新三板也是聚集了中国最多新经济企业的市场。同时，因为新三板的低迷，反而其中优质企业的估值足够低，有很大的投资价值。

啃哥认为，投资永远要比别人快半步。快一步等不起，资金都有时间成本；当市场起来的时候，我们再去投资，也赚不到钱。那么，什么时候才是快半步的时候，显然，就是现在。