节后机构策略：资管新规靴子落地 短期关注三条主线

光大证券：重点关注周期趋弱下的科创龙头、加入MSCI倒计时下的消费白马以及确定受益于金融开放的券商国家队。大势上看，在政策托底的支撑下，经济平稳下滑，断崖式下降的概率小。从风险的角度看：资管新规落地，严监管方向不变，但严监管节奏再调整，利好权益；核心资产神话面临幻灭，盈利增速下行下的双杀风险释放。从风险偏好的角度看，五月中旬A股将进入MSCI倒计时阶段，根据韩国股市加入MSCI的历史，这对A股短期而言是个利好。从估值的角度看，目前主要股指的PETTM和PB均已落至40%甚至更低的分位，市场继续深跌的可能性不大，五月有望触底反弹。

华泰证券：资管新规靴子落地，好于市场预期，有望助力A股估值重塑行情演绎认为市场对前期征求意见稿已有较为充分的预期，同时正式稿部分调整和措辞有所缓和，尤其是过渡期大幅延长，这对资本市场的冲击或将边际减弱。认为资管新规靴子落地且好于预期，一方面或将提振市场情绪、提升市场风险偏好，另一方面也将支撑前期提出的“今年流动性将边际改善”这一判断，有望助力A股市场估值重塑行情的演绎。建议关注估值重塑两条主线：一是流动性改善带来成长估值重塑机会，关注计算机/国防军工/传媒；二是利率敏感板块基本面改善机会：关注交运/机械设备/电气设备。

山西证券：中短期市场的主要风险源切换，外围市场的扰动、尤其是中美贸易战的高度不确定性上升为冲击市场情绪及预期的首要风险，对经济增速下滑、需求走弱的担忧次之。近期货币政策、监管政策则释放出不同程度的宽松或缓和信号，旨在对冲前述两大风险对市场乃至宏观经济的不利影响，相应地使得国内宏观流动性、金融监管方面的压力暂时松缓，也为市场情绪修复和后市逐步企稳营造了有力的支撑。建议短期关注三条主线：(一)低估值修复、基本面改善的银行券商保险，(二)预期有望反转的房地产、房地产相关的水泥、玻璃、钢铁，(三)大资金偏好、回调后有望重现估值优势的消费蓝筹(医药、家电、食品饮料)。