文化长城教育转型初见成效 扣非净利润增七成

文化长城2017年年报显示，公司全年实现营业收入5.40亿元、同比增19.39%，归母净利润7346.18万元、同比减46.30%，扣非后净利润6984.82万元、同比增70.14%，每股收益0.17元。

数据同时显示，2017年文化长城教育类收入2.41亿元、同比增145.6%。其中联汛教育贡献收入1.37亿元、净利润8165.23万元，2015-2017年合计实现净利润1.71亿元，完成1.63亿元的业绩承诺。智游臻龙贡献收入8728.06万元、净利润3301.80万元，超额完成2500万元的业绩承诺。

中泰证券研报分析认为，从业务协同效应看，智游臻龙与翡翠教育均从事IT职业培训，两者在校区分布、课程内容、课程研发方面协同效应显著；联汛教育与翡翠教育控股子公司昊育信息均从事教育信息化，发挥高等院校和职业院校的流量入口作用。2017年联汛教育和智游臻龙完成业绩承诺，翡翠教育为IT培训第一梯队机构，涉及6大板块近20项课程，覆盖全国36个城市，70余家培训网点，已是IT培训行业佼佼者。翡翠教育近期完成股权过户，将于2018年4月份开始并表，并表将对公司业绩增长有着推动效应，职业教育生态圈日臻强大。

报告预计，公司2018/2019/2020年净利润分别为2.39/2.98/3.29亿元，假设发行股份购买资产及募集配套资金增加约1.50亿股股本，对应全面摊薄每股收益0.41/0.51/0.56元，停牌前股价对应估值20x/16x/15x，给与“买入”评级。